股市“牛头熊”出没，一招教你轻松制服！

来源：养基司令

最近股友圈里流传着一种奇异动物，名字叫做“牛头熊”。顾名思义，牛头熊身，远看牛头以为是只牛，近看却发现大半个身体是熊样，其实说的就是A股市场。

有股友掐指一算，上证指数2020年7月份突破3000点，随后仅用了半年时间，2021年1月份就突破了3600点。如此涨幅，对A股投资者来说，本该是件皆大欢喜的事。可是，万万没想到，有不少股民在3000点入场，却在如今的3500点位置被套。如果说3000点进场时机还是有些高，那么2019年1月份上证指数创下2440点新低时，入场的小伙伴是否已经都大丰收了呢？

Wind数据统计（下同），比2440点股价还要低的个股数量和占比如下：

截止2020年12月11日，低于2440点的个股数量1186只，占比28%；

截止2020年12月21日，低于2440点的个股数量1196只，占比29%；

截止2020年12月31日，低于2440点的个股数量1341只，占比32%；

截止2021年1月11日，低于2440点的个股数量1590只，占比38%；

截止2021年1月21日，低于2440点的个股数量1468只，占比35%；

截止2021年1月31日，低于2440点的个股数量1700只，占比41%；

有个残酷的现实，滞涨个股数量正越来越多，赚钱正变得越来越难。截止2021年2月7日，从市值风格表现来看，2019年以来大盘市值风格上证50上涨67.49%，小盘市值风格国证2000仅上涨28.42%，少数大市值龙头股表现优秀；从28个申万一级行业表现来看，仅有6个行业涨幅翻倍以上，依次是：食品饮料涨幅243.74%，休闲服务上涨192.92%，电气设备上涨157.18%，电子上涨127.79%，医药生物行业涨幅115.67%，家用电器涨幅103.75%。这两年市值风格和板块行情的严重分化，才是这头奇异动物“牛头熊”敢于横行霸市的重要原因。

那么，普通投资者如何才能轻松破解呢？显然，投资讲究的是顺势而为，否则很容易就会成为“新韭菜”。这里的“势”不是说去追高个股，而是指要紧跟长期高景气度赛道，因为这意味着行业景气度持续向上，龙头股盈利能力稳定。以上2019年以来涨幅至少翻倍的6个行业板块，明显更集中于消费和医药赛道，那是否意味着具备长期高景气度特征呢？

中信建投报告整理的数据显示，医药和电子行业正处于中周期产能扩张阶段，未来两年价值正增长、行业周期和景气度都有望继续上行。另外，食品饮料和建材行业正处于中周期产能收缩阶段，具备高ROE和良好格局。显然，以食品饮料为代表的消费，以及同样牛股辈出的医药，两大赛道不仅过往十年长牛，未来仍将值得作为长期战略配置行业。

既然找准了值得长期配置的方向，剩下的事就简单了，对于基民小伙伴来说，莫过于找一家靠谱的基金公司，消费和医药赛道产品线丰富，基金经理投资业绩优秀、赛道风格稳定！

既然要选择消费赛道，那么白酒龙头股的占比当然是重中之重。近期，可能有些投资者觉得白酒板块估值也不算便宜了，但是要知道高端白酒主要是由品牌驱动，行业较高的进入壁垒决定了新进入者的出现是小概率事件，所以白酒龙头股具有较深的护城河（品牌稀缺性和产品定价权），ROE增速稳定，长期来看依然具备较高确定性的成长前景。

目前场外的“白酒指数基金”共有两只，其中“茅五泸”三大龙头股权重占比最多的是鹏华酒。另外，鹏华基金经理王宗合也是以擅长投资消费赛道而家喻户晓，去年7月份鹏华匠心精选混合的首日申购规模超过1300亿元，创出13年以来募集记录。下面，司令推荐一个鹏华版“白酒+消费+医药”长期高景气赛道的基金组合，供大家参考哈。

组合建议由3只产品构成，先逐一看看纳入挑选范围里几只产品具体情况。以下数据来源：Choice，截止时间：2021年2月7日。

鹏华酒（160632），跟踪中证酒指数，银河分类中2020年收益率年度同类第一。近1年收益率157.17%（同期沪深300上涨43.23%），近2年收益率282.19%（同期沪深300上涨43.23%），近3年收益率232.49%（同期沪深300上涨28.29%），食品饮料中的酒板块历史回报持续长牛显而易见。2020Q4季报显示，前十大重仓股包括贵州茅台、五粮液、泸州老窖、洋河股份、山西汾酒、酒鬼酒、今世缘、青岛啤酒、顺鑫农业、重庆啤酒，合计占比75.16%。其中，茅五泸占比高达38.26%，配置高端白酒品牌指数基金的首选。

鹏华产业精选混合（005812），成立于2018年5月9日，基金经理王宗合，从产品成立日起管理至今。近1年收益率126.29%，近2年收益率280.55%，和同期沪深300相比，超额收益同样非常优秀。前面也说了，王宗合长期以来坚定投资消费赛道，2020Q4季报显示，前十大重仓股包括山西汾酒、五粮液、药明生物、贵州茅台、古井贡酒、爱尔眼科、美团-W、长春高新、腾讯控股、贝达药业，合计占比76.64%，持股集中度较高。除了高端白酒品牌，还包括医药和新兴消费行业龙头股，大消费赛道特征更加明显。

鹏华匠心精选混合（A类009570，C类009571），成立于2020年7月10日，基金经理同样是王宗合，从产品成立日起管理至今。持仓风格同鹏华产业精选比较接近，不过港股占比更高，行业相对更分散，2020Q4前十大重仓股包括美团-W、腾讯控股、贵州茅台、中国平安、小米集团-W、五粮液、山西汾酒、万华化学、药明生物、古井贡酒，合计占比59.45%，持股集中度更加适中，在港股的投资上，鹏华匠心精选2020年度4季报的80.75%的股票仓位占比中，港股仓位占比32.57%，也是王宗合系列产品中“港味”最足的一只产品。

鹏华医药科技股票（001230），成立于2015年6月2日，是一只医药主题基金，基金经理金笑非，从2016年6月24日起管理至今，任期收益184.02%（同期沪深300上涨78.20%），近3年收益率170.68%（同期沪深300上涨28.29%），超额收益非常明显，和鹏华酒一样，同样也是银河证券2020年收益率年度同类第一。2020Q4前十大重仓股包括药明康德、迈瑞医疗、长春高新、恒瑞医药、爱尔眼科、泰格医药、我武生物、康龙化成、金陵体育、片仔癀，合计占比71.75%，持股集中度较高，且医药行业龙头股特征明显。

从投资风格来看，以上4只基金长期专注于消费和医药两大高景气度赛道，风格偏移的可能性较小。所以，高景气度基金组合配置可以是“鹏华酒+鹏华产业精选+鹏华医药科技”，也可以用鹏华匠心精选代替鹏华产业精选。鹏华产业精选和鹏华匠心精选，两只产品都可以借道港股通标的配置港股，这样就能适当补充A股稀缺的港股优质互联网龙头。近期南下资金净流入踊跃，无非是看中了港股估值处于相对价值洼地。同时，未来有不少互联网企业也将选择在港股首募或二次上市。

因为鹏华产业精选相对鹏华匠心精选规模小一些，超额收益的弹性会更大一些，但后者风格上会更均衡稳一些，可以满足不同小伙伴的配置需求。

好了，如果还在忧虑股市“牛头熊”出没，涨了指数却赚不到钱，那么不妨可以考虑选择消费和医药两大长期高景气度赛道的基金组合。一招就能轻松制服，大家get到了吗？