一周视点 | 货币政策趋于中性 A股短期或维持震荡

一、投资视点

货币政策趋于中性  A股短期或维持震荡

10月中国采购经理人PMI指数为51.4%，较上月回落0.1个百分点，主要来自小企业阶段性景气回落的影响。从分项数据看，进出口和服务行业保持了持续复苏的态势。流动性方面，货币政策保持边际收紧的基调，逐渐由宽松趋于中性化。从三季报数据看，上市公司三季度盈利增长继续向好，尤其非金融企业盈利显著改善。未来一段时期，经济持续复苏、流动性边际收紧、上市公司基本面继续改善的环境特征预计将保持不变，A股市场可能继续呈现向下有支撑、向上有压力的震荡局面，投资机会仍在景气水平上行的行业板块和经营业绩超预期的个股。此外，“十四五”规划、美国经济政策和中美关系变化也是重要的关注点。

二、一周股市

上周市场格局分化  顺周期板块强势

上周市场继续呈现分化格局，顺周期板块延续强势，科技类板块普遍出现回调。市场成交量较前一周有所减少。上周市场日均成交金额7920亿元，较前一周减少约680亿元。从行业上看，上周表现相对较强的为有色金属、采掘、国防军工。截至上周五（11月20日）收盘，上证指数收报3377.73点，周涨2.04%；深证成指收报13852.42点，周涨0.71%；创业板指收报2667.09点，周跌1.47%。

注：数据起始日期2020/11/16，截止日期2020/11/20

  板块方面  上周有色金属、采掘、国防军工表现较强。

  概念方面  上周钛白粉、工业金属、造纸等表现较强。

  两融方面  截至上周五融资余额14452亿元，较11月13日增加63亿元。

  沪深港通方面  上周北向资金合计净买入55.1亿人民币，南向资金合计净买入95.91亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额11233.8亿人民币，南向资金累计买入金额14354.25亿人民币。

截至上周末，上证A股市盈率16.91倍，深圳A股市盈率47.09倍，沪深300市盈率15.14倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

上周欧美股市多数收高

美国方面

截至上周五（11月20日）收盘，

 道指跌0.75%报29263.48点，周跌0.73%；

标普500指数跌0.68%报3557.54点，周跌0.77%；

纳指跌0.42%报11854.97点，周涨0.22%。

欧洲方面

截至上周五（11月20日）收盘，

德国DAX指数涨0.39%报13137.25点，周涨0.46%；

法国CAC40指数涨0.39%报5495.89点，周涨2.15%；

英国富时100指数涨0.27%报6351.45点，周涨0.56%。

亚太方面

截至上周五（11月20日）收盘，

 韩国综合指数收涨0.24%报2553.50点，周涨2.39%；

日经225指数收跌0.42%报25527.37点，周涨0.56%；

澳洲标普200指数收跌0.12%报6539.2点，周涨2.09%；

新西兰NZX50指数收跌0.92%报12441.81点，周跌2.03%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

指基投资攻略

近两年指数基金成为一个日渐壮大的领域，也受到了很多投资者的认可。面对市场纷繁复杂的指数基金，投资者如何甄选？

指数基金的一大优势在于牛市涨的好，因为近乎满仓且不会有择时选股的烦恼，往往可能在牛市中获得不菲收益；其二，指数基金优势在于可以分散风险，涉及到不同行业、不同主题，通过分散投资有效的分散个股波动带来的收益风险；其三，投资逻辑清晰，投资标的明确；其四，定期调换成分股保证标的更新换代；最后，费率低。

选一只指数基金首先选择投资品种，再去选择具体的产品。行业类的品种常常会受到政策的影响，所以选择长期被看好的行业尤为重要。同时，比较指数基金产品的时候可以参考这几个方向：跟踪误差、规模和费率。如果不想花费太多精力，最简单的参与方式是定投，在市场下跌到一定程度的时候进行逐步的定投操作，不需要做择时，非常简单便捷。

（引自：每日经济新闻）

风险提示：本材料不作为任何法律文件。本公司承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其它基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险和本金亏损，由投资者自行承担。投资者投资于本公司基金前应认真阅读相关的基金合同和招募说明书等文件，了解所投资基金的风险收益特征，并根据自身风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者注意投资风险。

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