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泰达宏利基金冀楠:知行合一 稳定持仓坚持长期投资

原标题:泰达宏利基金冀楠:知行合一 稳定持仓坚持长期投资 来源:FUND部落

中国基金报记者 刘芬

9月以来,A股市场进入宽幅震荡模式,消费、医药等板块回调明显,在不少基金经理看来,这其中孕育着长期机会,市场再次迎来布局良机,泰达宏利基金的“85后”基金经理冀楠就是其中之一。

基金组合要和投资理念

融为一体

冀楠毕业于南开大学,在华创证券积累了近两年的研究员经验后,于2014年3月加入泰达宏利基金,负责消费行业研究,2017年6月份开始担任基金经理管理泰达宏利稳定混合基金,2019年7月开始管理泰达宏利行业混合基金。

冀楠担任基金经理三年多以来,已形成稳定的投资风格,由于两年卖方消费研究员和三年基金公司研究员的经验积累,加上担任基金经理以来的“出圈”研究,冀楠一直在消费和金融领域深耕,运用产业视角通过深度的自下而上研究选股,以此形成稳定的持仓,并中长期持有获得收益。

通过不断复盘,冀楠的投资风格日益稳定,她表示,“回忆起2018年下半年的投资决策依赖了对市场的判断,导致每次交易的买入、卖出决策很难一致,交易损耗对收益的影响明显。”冀楠也由此意识到很难精准判断市场,交易多了,犯错概率也多了,也给自己立了不做高频仓位决策、行业轮动、风格轮动、大小盘风格等标签化投资规矩。

在塑造个人投资风格的同时,冀楠也形成了稳定的风控策略,特别注重回撤的控制。第一从公司质地的角度要对组合的风格进行控制,越优质的公司,波动率相对来讲越小。第二是控制行业偏离度,适度做行业的分散。第三从资产属性的角度做行业分布,组合要分散三个成长周期的行业,即处在导入期、成长期、产业周期的公司都要有所覆盖;并严格规避存在治理风险、业务模式风险、财务造假风险、道德风险个股投资。

在冀楠看来,“基金组合要和基金经理的性格及投资理念融为一体。在不犯过去错误的情况下,把业绩做得更好一点,收益做得更高一点。”

短期波动不改长期向好趋势

作为年轻基金经理,继2018年之后,冀楠今年又经历了疫情带来的外部系统性风险考验,得益于前期的良好布局,冀楠管理的两只基金今年以来都获得了50%以上的收益。对此,冀楠总结为市场给予的机会,“上半年市场在疫情冲击后,在流动性相对宽裕的背景下,呈现触底回升,高确定性资产和流动性受益资产获得了相对市场的超额收益。”

对于后市走势,冀楠表示,从长期角度看,需关注机构化的进程和外资流入这两件事情,机构化进程加速和外资注入将对A股有中长期格局上的改变,对投资者结构和估值体系一个中长期的转变,将扭转整个A股过去畸形的估值体系,这对投资者而言是一个更值得关注的长期的趋势。

后市风险方面,冀楠认为长期风险要关注中美贸易关系,短期风险点一个是疫情的反复,疫情对全球需求到底形成多大冲击,没有人能得出判断,疫情风险是随时要准备应对而不是预测的环节。冀楠认为这种外生的、一次性的冲击对很多行业而言,是优质企业快速提升市场份额的契机,且从中长期角度看,疫情不会对未来的行业趋势和公司的核心竞争力产生实质影响,对于优质企业,疫情反而提供了在未来获得超额收益的机会。

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