吴大葱：入市前你必须要了解的常识

摘要：吴大葱交易理念，基本分析留意价格变动的理由，技术分析留意价格变动的信号。

关键词：吴大葱，峰级战法，裸K分析，定式交易，基本分析，技术分析。

吴大葱，本名吴佳栋，复旦大学新财商研究中心主任，0529全球操盘手节发起人，05年起每个交易日都有交易持仓单至今从未间断，从业至今获荣誉无数，3起3落的人生经历练就成熟稳健交易技术，曾创连续17个月收益30%+神级记录，现致力于新财商教育赋能事业，带领团队为实现帮助一亿家庭实现财富正增长的使命而奋斗！

在期货市场、股票市场和期权市场上入市交易，必然需要分析市场和对市场的判断力做根基，所以你要想做到善于分析，就要讲究分析的方法。无数的先行者的探索已为我们带来了许多现行的分析方法，从大的方面划分，可分为两大类：

（1）基本因素分析法，简称基本分析

（2）图表技术分析法，简称技术分析

基本分析和技术分析是两种分析角度和分析效果都很不相同的分析方法，他们之间究竟孰优孰劣的问题，市场和理论界一直有争论，以致久而久之形成两个流派。不少人把自己称为技术分析派，也有不少人把自己归作为基本因素分析派。如果把市场比作战场，两种分析就好比刀和剑，它们是两种不同的武器，就看能否做到一个“善”字，善刀者用刀，善剑者用剑，能杀敌就好。对于市场中人，刀同剑的的优劣争论意义不大，不如将精力放在提高刀法或提高剑术上，难道不是吗？

基本分析注重的是具体商品对象的实质价值及其供求关系，例如某种商品的产量大幅减少了，那么它的价格就会上涨：又或者新技术令某种材料的市场需求大幅增加，那么它的价格也会上涨。由于基本分析派认为价格波动的根本原因是商品内在的市场价值和供求关系的变化，所以他们非常关心各种经济数据，各种信息和政府的相关政策举措。不可否认，各种与基本面有关的消息的确经常会影响到价格的走势，故基本分析派投资交易时以基本因素分析为主，技术分析为副的做法是可以理解的，这种分析方法比较受中长线投资者的欢迎。

基本分析派最杰出的代表人物是索罗斯、林奇和股王巴菲特。巴菲特选股时，首先看该股票的实际价值，若价值被低估的就买，若被高估的就卖，其次看股票的成长性，因为成长性是一种无形的、潜在的价值。他还认为，短期的价格波动无关紧要的，股票内在价值的发展即长期趋势才是最重要的。他的成功极大的支持着基本分析。不过，亦正是因为巴菲特等人成功的光环，掩盖了基本分析的短处和不足。

事实上，基本分析在市场实战时，常常会受到沉重打击，尤其在不成熟的新兴市场，比如国内的股票市场，信息披露透明度、真实性及市场监管力度都不理想，假报表，假业绩和假消息不少，各种违规和黑箱作业见惯不怪。试问，当反映基本面信息的真实性和可靠性都打上问号时，基本分析还那么有效吗？难怪早期有不少学习巴菲特的股民都吃了大亏，最后甚至大叹一句：“巴菲特要是到中国股市来也赚不了钱！”

除了信息的真实性之外，明面上看不到的暗因素亦影响着基本分析的效果，所以，要成为一个基本分析高手确实不容易，并非具有丰富的经济方面的知识就可以做到的。绝大部分的投资者经济知识不够，信息渠道狭窄，资金量小，运用基本因素分析方法时就显得有点先天不足。

相比之下，技术分析即使没有丰富的金融和经济方面的知识也不会太头痛，因为技术分析对具体商品对象的实质价值及其供求关系本来就不看重，它所关心的只是该商品的市场表现和价格的具体变化情况。这等于把看不见的经济因素转化为看得见的图表因素，凭着图表记录就可以进行分析。技术分析一个大的优点是它几乎能够适用于任何金融交易市场与任何交易时间段。无论股票还是期货、外汇或者是黄金等具体商品，技术分析人士即使对其基本情况不甚了解，只要手头有交易品种的价格图表，就可以随时随地同时对多个商品进行技术分析，然后根据分析的结果作出是否进入市场的决定。这和基本分析要对商品的各种基本因素做到充分了解及掌握大量相关数据才能展开分析比起来，具有明显的特殊优势。为什么大多数基本分析人士往往趋向于专攻某个市场或某个行业，原因恐怕就在这里。

由于技术分析方法到处都有用武之地，故可以自由挑选具体的商品市场。各种商品的价格是处在变化之中的，有些会由活跃转向淡静，有些则由淡静转向活跃。一般来说，市场越活跃机会越多，交易品种趋势越明显越好做，技术分析方法因其广泛的适应性和选择性，使基本因素分析在这方面自叹不如。

技术派其实并不否认基本面和消息的作用，只不过技术分析更关心具体商品的市场表现和价格变化；他们通过对价格图表或各项相关数据的指标分析，明确该商品过去和现在的价格状况，并以此推测未来的价格变化趋势。这就是说：技术分析只盯着价格图表，除非出现重大消息，否则其他什么基本不管。

有些投资人对技术分析派只盯住价格图表的做法不以为然，甚至嗤之以鼻，但技术分析派人士却悠然自得，乐此不疲。他们认为，虽然基本因素分析有助于交易者判断价格走势的大方向，但除非你知道某些重要的事情一定会发生，否则在实际交易中不会有什么优势。技术分析派一直坚信这样一个逻辑：所有看得见和看不见的因素，只要足以影响行情，最终都会反映到价格上，而价格的任何变化亦会即时反映到价格图表上，只要能正确解读价格图表，就等于消化了全部消息。

有时候，技术分析也会对基本分析嗤之以鼻，比如，当某个经济数据公布或一个消息出现时，往往一部分人认为“利好”，另一部分人认为“利空”。而且同样的消息或数据，市场反应也是此一时彼一时。货币加息是利好消息吧，1992年金融风暴时英国一日之内加了两次息，结果市场反而认为是英镑出了问题而纷纷抛售。在量子基金和老虎基金等金融大鳄的推动下，英国英镑几日之内币值跌了百分之二十。深发展是基本面很好的绩优大牛股吧，在熊市中一样跌得面目全非。而在牛市中不少基本面很差的垃圾股跑得比绩优股还快，涨停板一个接一个，甚至涨到令人瞠目结舌的地步。还有，如果你迷信基本面，你会相信当初国际金价居然可以跌到开采成本价以下的280美元/盎司吗？所以，价格的升跌未必就一定时时跟着基本面走，反而很大程度上是取决于市场信心和市场资金。总之，在技术派的眼中，基本因素不但复杂，而且还不可靠，始终还是对着“有形可观、有位可视”的价格图表进行技术分析让人觉得踏实可靠一些。

概括来说，基本分析留意价格变动的理由，技术分析留意价格变动的信号。基本分析可以解决买什么和卖什么的问题（如选股），技术分析则试图解决什么时候买什么时候卖（如选时），基本分析分析中长线趋势有优势，技术分析则更适合中短线的分析。总之，两类分析是各有所长，各有功效。

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