来源：宏赫臻财
一家公司通常有三种产生货币资金的途径：①发售股票或举债；②出售资产或业务部门；③经营活动的现金流入持续大于现金流出。符合第③种情况的公司，通常意味着企业具有某种持续性的竞争优势趋势交易是一种复杂的、快节奏的游戏，它取决于你对市场的理解，以及对投资大众的认知。
假设有一个游戏，他要求所有参与者从0到100中选取并输入一个数字，获胜的规则是输入的数字最接近于其他参与者所选数字平均值的一半。你选好这个数字了吗？有人会选择50，因为50是0～100总和的平均数。如果你的目标是平均数的一半，那么你应该用50除以2，也就是选择25。要知道，你的竞争者也许会做同样的计算，都选择25，所以你应该选择25的一半，大约12。长期投资者会着眼未来，超前思维。如果这样不断思考下去，答案可能是6、3，然后是1，数学家会说，如果无限划分下去，最终答案就可能是0。
当这个游戏出现在现实生活中时，胜利者只需要向前看一两步即可，无须更多。那些给出50或25的玩家并没有充分思考其他参与者对该游戏的影响。比如，如果商品期货的价格大幅飙升，那么市场中会出现更多的卖盘，这会抑制价格继续上涨。这个游戏接下来会发生什么变化，完全取决于其他游戏参与者。如果进一步思考，便需要考虑其他投资者会做何反应。事实上，你永远不可能赢这个游戏，因为没有人知道该游戏会以何种方式结束。不过在我看来，游戏中玩家短视的程度及持续的时间足以说明这几乎就是赌博。
---节选自，乔尔·蒂林哈斯特《大钱细思》
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