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2021年养基指南,如何坚定抓住结构性牛市?

来源:养基司令

不知不觉,2020年已然落幕。今天是2021年首个交易日,是时候该为新的一年基金投资做点规划了!

回顾2020年,公募基金业绩继续大放异彩。Wind数据统计显示,全年股票基金和混合基金的年内平均收益率分别为45.94%和47.47%,跑出了近几年来的最佳业绩。涨幅远超同期上证综指和沪深300自然是不用多说,炒股收益跑不赢大盘的投资者也大有人在,“炒股不如买基金”的理念是越来越深入人心。

不过令人比较心痛的是“基金赚钱,基民不赚钱”现象貌似普遍存在。以2019年为例,Wind数据统计显示,股票基金、混合基金全年平均涨幅分别达39.61%、32.04%,那是相当给力。但是根据2020年1月某基金公司联合中国基金报和蚂蚁财富共同调研发布的《权益类基金个人投资者调研白皮书》显示,超过半数的受访者虽然通过权益类基金投资实现盈利,但是收益率集中于0~20%的区间内,同时仍有近39%的受访者称这一年陷入亏损,其中有半数亏损超过10%。

根据上述数据,司令的理解是,2019年权益类基金的整体收益超过35%的情况下,仍有近1/5的基金投资者出现了10%的亏损。实在是令人惋惜。

“基金赚钱,基民不赚钱”,这个情况看似奇怪,但具体分析来看,其实主要原因无非有两点:一是许多人都能想到的——没有选到好基金;第二点,却是令更多人感慨“道理我都懂,就是拿不住”。

对于股混基金持有者来说,面对A股市场较大的波动几乎是无法避免的事情,但也正是因为波动较大,令不少心理素质不过关的投资者常常会进行情绪化择时,追涨杀跌、频繁操作,自以为是顺势而为,但经常会后悔莫及。

司令觉得解决的方法其实也很简单,“硬逼”着自己买入一只绩优基金经理管理的持有期基金就是不错的选择。比如从1月5日起发行的银华心佳两年持有期混合型(代码010730),就是不错的选择。

2年持有期 专治“拿不住”

先说说什么是持有期基金?其实这类基金和前两年热度较高的定开基金比较类似,都是有一定的封闭期,例如银华心佳的持有期是2年,期间不能赎回。这样一来,等于帮助投资者强制性管住手,可以长期持有,从而改掉追涨杀跌的习惯。同时这类基金,因为能够降低频繁申赎带来的流动性冲击,基金规模较为稳定,基金经理可以运用更多的投资策略,专注于长期价值选股。

同时,持有期基金和定开基金相比,这类基金在时间上更为灵活。一般定开基金都有固定的开放周期,期间进行认购和赎回,如果不小心错过时间,都要再等一个周期才能操作,而持有期基金,如银华心佳,只要买入后持有两年,就可以随时卖出。并且每笔基金份额两年锁定期满后,都随时可卖出,更少限制,更多自由。

5年5座金牛 历史业绩优秀

产品是否值得入手,基金经理自然是最重要的参考因素。资料显示,新基金银华心佳的拟任基金李晓星,剑桥大学与帝国理工大学双硕士。有数据统计,从2015到2019年,能够连续五年获得主动权益金牛奖的基金经理全市场只有3人,李晓星就是其中之一。此外,他还拿下过1座金基金奖和4座明星基金奖,妥妥的顶级头部基金经理。

据同花顺iFind统计,目前李晓星管理的超过两年的基金共有4只,分别是银华中小盘、银华盛世精选、银华心诚和银华心怡,年化回报均超越20%,同类排名居前。

也许有人会问,以上这些由李晓星管理的绩优产品,如果在任一时间持有两年,会有怎样的收益表现?我们不妨以其管理时间最长,并且在其任职期间五次拿下金牛奖的银华中小盘为例,据Wind数据显示,截至2020年11月,该基金即使经历2015年股灾、2016年市场熔断、2018年大幅调整,投资者任一时间购买银华中小盘并持有两年,盈利比例仍然高达93.31%,平均收益64.69%。同时放眼来看,任一时间购买李晓星管理时间超过两年的任何产品,持有两年的情况下,平均正收益比例高达98.81%,平均收益高达68.77%。

备注:2020.11.16;李晓星于2020年9月2日卸任银华估值优势基金经理;2020年11月21日卸任银华明择基金经理

4步选股2大方向 均衡布局2021

虽然我们常说基金过往业绩并不预示其未来表现,但是基金管理人长期有效的投资方法论,往往能够为基金的走势提供有力支撑。李晓星的顶层思维是:长期稳定的超额收益就是绝对收益的来源。他有一套“景气度趋势投资”的框架,将投资流程分为“4步走”:

1)找到景气度向上的行业;

2)找到行业中业绩增速最快的公司:

3)在这一批公司中,挑选出估值合理的标的;

4)优先选择和市场有基本面预期差的标的。

在这一标准下,李晓星在成长股牛市、年中暴跌的2015年看好TMT;年初熔断、全年震荡的2016年看好家电;价值股牛市的2017年看好白酒和家电;结构性牛市的2019年看好消费和科技,并均在相应年份捕捉到了天齐锂业、华帝股份、五粮液和立讯精密等牛股。

此次即将发行的银华心佳两年持有期混合,股票资产占基金资产的比例为60%-95%,可同时投资A股、港股。李晓星表示该基金将会采用“均衡配置”的思路,选择业绩增速快于估值下降速度的股票,这些不多的结构性机会是组合的超额收益来源。

展望2021年,李晓星认为将是个分化之年,用两句话总结就是:聚焦比较优势,回避‘灰犀牛’风险。具体来看,我国经济在两个方面具有突出的比较优势,一是科技方向上的中高端制造业,二是消费方向上的超大市场容量。

李晓星指出,中高端制造业方面,中国的工程师红利依然突出。虽然比拼最顶层的创新能力和欧美国家仍有一定的差距,但把科研成果转化为商品的能力,中国在全球处于领先地位,典型的行业如光伏、电动车、电子等。假以时日,中国也会诞生全球最好的科技企业。消费领域,中国拥有全球最大的消费市场,肯定会诞生全球最大的消费品公司。

具体而言,医药板块是非常好的长期赛道,但短期来说,机构持仓比例较高,估值也不便宜,可能需要以时间来换空间。同时李晓星认为高端消费品的商业模式非常好,有稳定的增长和很高的利润率,同时可以享受消费升级的红利。相比而言,必选消费品的机会是阶段性的,短周期业绩可能不错,但长期会均值回归。

在科技方面,李晓星最看好新能源。他表示,光伏已进入平价周期,电动车的渗透率进入快速提升的阶段。半导体行业风险与机遇并存,长期来看,伴随国产替代趋势,将有很不错的成长机会,但过程会有波折。而5G领域,设备建设周期已进入高峰,但股价上涨空间已经不大,软件应用当前处于上半场,会有更多的投资机会。

关于回避“犀牛”风险,李晓星表示看到高层已经把房地产定义为“灰犀牛”领域,并且提到了要控制房地产风险。过去3-4年的时间,房价只有在深圳和上海两个城市上涨,连北京都有不同程度的下跌。政府提出的三条红线,肯定会对房地产企业的资金产生一定影响。从需求端来看,由于各种限制政策,以及长期看有可能征收的房产税,房地产行业是确定性向下的。房地产相关的公司,是明年需要重点回避的。

好了,如果还在烦恼2021年如何挑选一只配置风格均衡的基金,并且希望能够管住自己的手,那么不妨可以重点考虑。

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