预计10月份国内钢铁市场将弱势震荡

兰格钢铁研究中心 王国清

『简要：9月份国内钢铁市场冲高回落；铁矿石、焦炭均价上涨使得成本对后期钢价的支撑力度有所增强；10月份虽仍是施工旺季，但在房地产政策收紧、基建投资回升不及预期的影响下，下游需求释放程度仍待观察，而高位产量和库存依然对市场形成压制，供需关系改善空间有限；预计10月份国内钢铁市场将弱势震荡。』

一、九月份国内钢铁市场冲高回落

9月份受需求释放不及预期，而供给仍处高位，社会库存压力依然偏大，国内钢铁市场呈现冲高回落局面。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至9月29日，兰格钢铁全国钢材综合价格指数为147.0，较上月末下降1.1%，年同比基本持平。其中，建材价格指数为154.3，较上月末下降1.0%，年同比下降3.2%；板材价格指数为139.9，较上月末下降1.2%，年同比上升4.4%；型材价格指数为148.9，较上月末下降1.2%，年同比下降4.2%；管材价格指数为152.2，较上月末下降0.8%，年同比下降3.5%（详见图1）。

从兰格钢铁区域价格指数来看，9月份，六大区域钢材价格均有所下跌，其中西南地区跌幅最大，为1.6%；中南地区跌幅最小，为0.4%；其他区域跌幅居中，为0.6%-1.4%之间。

兰格钢铁云商平台监测的8大钢材品种10大城市均价显示，除冷轧卷板外，其他七个品种均有所下跌，其中热轧卷板跌幅最大，为3.1%；无缝管跌幅最小，为0.4%；其他品种跌幅在0.4%-2.1%之间（详见表1）。

二、钢铁行业供给分析

1、8月份粗钢日产再创新高 后期将略有回落

8月份，由于下游需求保持较强韧性，钢市呈现淡季不淡的行情，从而使得钢铁企业表现出较强的生产动力。国家统计局数据显示，8月份，我国粗钢产量9485万吨，同比增长8.4%；钢材产量11913万吨，同比增长11.3%。1-8月，我国粗钢产量68889万吨，同比增长3.7%；钢材产量84469万吨，同比增长4.8%（详见图2）。从粗钢日产来看，8月粗钢日产再创历史新高，达306.0万吨，较7月份增加4.8万吨，环比上升1.6%。

9月份随着成本大幅提升，以及受需求释放缓慢、钢价下跌影响，钢厂利润逐渐收缩，有部分钢厂出现亏损，使得钢企生产积极性有所收敛，钢企检修增多，高炉开工率出现回落。兰格钢铁网调研的全国主要钢企高炉开工率9月份均值为87.0%，较8月份（87.9%）下降0.9个百分点。中钢协统计的重点大中型钢铁企业9月上中旬粗钢日产均值为214.2万吨，较上月同期减少1.5万吨。预计9月份全国粗钢日产将有所回落，但仍将保持300万吨左右水平。

2、9月份社库先升后降 节后或面临回升压力

9月份，钢材社会库存呈现先升后降趋势，月末较上月有所下降，但整体社会库存去化并不显著，特别是板材库存仍呈上升态势。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年9月25日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为1366.1万吨，月环比下降0.7%，年同比增长40.0%。其中，建材社会库存为890.0万吨，月环比下降3.3%，年同比增长63.1%；板材社会库存为476.1万吨，月环比上升4.5%，年同比增长10.8%（详见图3）。10月份节后库存将有所回升，后期随着需求释放，钢材社会库存或继续回落。

9月份钢厂产成品库存有所上升。据中钢协数据显示，9月中旬，重点钢铁企业产成品库存为1340.5万吨，较8月下旬增加103.5万吨，同比增幅4.4%。9月份社库微降、厂库上升仍对市场有所压制。

三、钢铁行业成本分析：矿焦价格继续上涨 成本支撑作用仍有增强

9月份在港口库存持续三周上升、钢厂高炉开工率下降、供需基本面逐渐宽松格局下，铁矿石市场价格呈现冲高回落态势，但整体均价较上月仍略有上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月份唐山地区66%品位干基铁精粉平均价格为1031元，较上月上涨40元，涨幅4.0%；进口铁矿石方面，澳大利亚61.5%粉矿日照港(600017,股吧)市场价格为932元，较上月上涨5元，涨幅为0.5%。

9月份焦炭市场虽经历两轮提涨，整体均价与上月相比有所上升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，9月份唐山地区二级冶金焦平均价格为1898元，较上月上涨77元，涨幅为4.2%。

9月份由于铁矿石、焦炭均价的上涨带动，成本支撑作用仍有增强。兰格钢铁云商平台成本监测数据显示，使用9月份购买的原燃料生产的普碳方坯不含税成本较上月同期上涨41元，涨幅为1.3%。

四、钢铁行业需求分析

1、出口需求：钢材出口环比下降 后期或低位波动

8月份我国钢材出口环比、同比均有所回落。海关总署发布数据显示，2020年8月份，我国出口钢材367.8万吨，较7月份减少49.8万吨，环比下降12.0%，同比下降26.6%；1-8月，我国累计出口钢材3655.7万吨，同比下降18.6%。进口方面，8月份，我国进口钢材224.0万吨，同比增长130.9%；1-8月，我国累计进口钢材1218.9万吨，同比增长59.6%（详见图4）。

当前，国际钢材市场基本走出底部，各国钢厂纷纷复产，部分国家或地区或再现钢材供大于求局面，市场竞争压力加大，我国钢铁行业新出口订单仍在收缩区间；此外，钢铁行业遭受贸易摩擦有增多趋势，9月份，哥伦比亚、智利和韩国分别对我国合金和非合金镀锌钢型材、钢棒、平轧不锈钢板发起反倾销调查，预计后期钢材出口或将低位波动。

2、国内建筑需求：建筑用钢需求释放仍待观察

三季度以来，我国经济持续稳定恢复，工业生产、出口形势均好于预期，投资增速继续保持回升态势。国家统计局数据显示，1-8月份，我国固定资产投资同比下降0.3%，降幅较上月收窄1.3个百分点。三大支柱投资中，房地产投资同比增长4.6%，增速比1-7月份加快1.2个百分点，在三大类投资中保持领先；而基础设施、制造业投资同比分别下滑0.3%、8.1%，降幅分别较上月收窄0.7、2.1个百分点。

10月份是传统的“银十”施工旺季，但当前部分城市房地产调控政策及银行放贷有所收紧，叠加8月份房地产新开工面积和土地购置面积单月的明显回落，后期房地产投资增速继续上行的动力不足；而由于赶工弱化，专项债倾向旧改等领域，基建投资可能难以超出预期，建筑钢材需求释放程度仍有待观察。

3、国内制造业需求：制造业需求快速恢复 板材需求保持稳定

我国制造业在回暖后继续保持韧性。8月份规模以上工业增加值为5.6%，增速较7月份加快0.8个百分点。兰格钢铁研究中心监测的15个下游工业产品中，8月单月产量呈现同比增长的产品有11个，较上月增加1个，其中，金属集装箱、金属冶炼设备由负转正，小型拖拉机同比由正转负，反映制造业在持续修复。

从制造业PMI来看，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2020年9月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月上升0.5个百分点。需求类指数回升幅度高于生产和供给，表明需求恢复速率有所加快，对生产和供给的拉动作用开始显现，带动板材需求保持稳定。

五、十月份国内钢铁市场预测

10月份，虽仍是季节性施工旺季，但当前房地产投资增速继续上行的动力不足；而由于赶工弱化，专项债倾向旧改等领域，基建投资可能难以超出预期，钢铁需求释放程度仍有待观察；成本对钢价的支撑作用依然存在，但高位产量和库存仍对市场形成压制，预计10月份国内钢材市场将整体处于弱势震荡的局面，但不排除出现阶段性反弹的可能，预期兰格综合指数震荡区间为142-150，目标值146。