强强对话，明年的绝对收益来自哪儿？

股市波动、债市回调、理财下行，听说您不知道怎么做资产配置了？在这样的市场环境下，许多投资者希望寻求“稳健和收益并存”的避风港。汇添富绝对收益定开混合或许是您不错的选择哦！

12月2日，汇添富基金举行“强强对话，明年的绝对收益来自哪儿？”解析如何无惧震荡，捕捉市场纯阿尔法。小汇整理了直播的精华内容，供您参考。

问题一

主持人小雅：能否跟大家介绍一下汇添富绝对收益基金的情况？

顾耀强：正如产品名称，这个产品的投资目标是以绝对收益为目标，平时不会特别关注相对收益和排名。不同于市面上的其他绝对收益产品，汇添富绝对收益基金采用基本面选股对冲策略，依托于投研团队的实力，挑选一批非常优秀的公司构建一个股票的投资组合，力争不受到市场涨跌的影响，获取超额收益。绝对收益基金的稳定性是比较好，基于出色的选股能力，只要在市场下跌的时候，组合跌幅小于对标指数，都可以取得一个正的收益。

在过去几年的运作当中，我们经历了2017年的相对极端的二八市场，经历了2018年的单边形势，经历了近两年结构性牛市的格局，在波动的市场环境下，我们过去运作的六期（6个月一个封闭期），每一期都取得了较好的收益。

问题二

主持人小雅：汇添富绝对收益基金适合哪类投资者？

顾耀强：绝对收益策略本身，定义了产品的风险收益特征——力争不受市场涨跌的影响，波动比较小，收益相对来说也受到一定的约束，基金整体偏稳健、低波动，适合这类偏好的投资者。

问题三

主持人小雅：什么叫α收益、什么叫β收益？

顾耀强：一般情况下，公司自身的价值相对比较稳定，公司价格的波动原因，有一部分是内生价值波动推动，我们叫α收益；还有一部分受市场涨跌影响，我们叫β收益。

举个例子，比如说大盘涨了20%，同期股票涨了30%，我们可以认为这个公司的30%的涨幅中有20%是受市场涨跌推动的，也就是β贡献了20%，公司自身超额收益有10%，也就是α贡献了10%。

我们这个产品的一个策略，实际上是力争把β规避掉，赚α的钱。

问题四

主持人小雅：绝对收益策略具体怎么降低波动性？

顾耀强：一方面，用股指期货去剥离市场涨跌带来的系统性波动。卖空沪深300股指期货，同时构建一个类似于沪深300权重股的组合。组合在每个行业都有配置，无论是涨价值、涨消费、涨周期，我们都有相对的权重配置，组合和沪深300偏离很低。通过这样的一个行业中心化的处理，只要我们在行业当中挑选的股票能够跑赢行业指数，我们就可以获得一个α的贡献，如果大部分行业都做到α超收益，我们的组合就可以获取超额收益。

另一方面，通过行业偏离的方式来降低的波动。在每个行业中选股，我们也会做得相对分散，在大的权重行业里我们会配置8-10只或者更多股票；在市值权重比较低或者股票数量比较少的行业，配3-5只。整个股票组合也是非常分散的。

问题五

主持人小雅：这只基金是否有效剥离了市场风险？

顾耀强：我们产品的净值收益基本与市场涨跌关系很小。比如今年年初，几乎千股跌停的时候，因为我们的期货是涨的，所以整体收益反而是正的。2018年的单边形势也是如此。绝对收益基金收益和市场涨跌的相关性是特别低的，基本反应出来我们组合的β是被有效的剥离掉的。

问题六

主持人小雅：如果让你用一句话来形容绝对收益基金，它的核心竞争力是什么？

顾耀强：用一句话去总结，这个产品是汇添富投研团队选股α的集大成者，买这个产品相当于买了汇添富的选股α的能力。

汇添富绝对收益策略A成立于2017/03/15，业绩比较基准为一年期定期存款利率（税后）。2017年-2019年度业绩表现及基准表现分别为8.60%/1.20%、3.59%/1.50%、14.22%/1.50%，数据来源：2017-2019年报（截止2019/12/31）。2020上半年业绩及基准表现分别为5.06%/0.75%,数据来源：2020中期报告（截至2020/6/30）。2020年Q3业绩及基准表现分别为：2.44%/0.38%，数据来源：2020三季度报告（截至2020/9/30）。本基金系顾耀强和吴江宏共同管理.

风险提示：本材料仅供交流之用，不作为任何法律文件。以上内容仅代表当时观点，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金有风险，投资需谨慎。

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