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汇丰银行:经济学:印度央行观察:RBI的最后一英里

最近几个月的通胀急剧下降,而且增长仍然缺乏巨大,速度削减的喧嚣越来越多,RBI可能会持续一段时间,以确保商品价格不反弹及2016年1月的6%CPI目标是SecuriStill,在明年持续的财政纪律和充足的下雨,应该有一些削减空间:我们将延长暂停的呼叫更改为2Q和2015年3Q的25BP削减,这可能很容易使用哈姆雷特的第一行Soliloquy“成为或不成为”描述困境,例如RBI是否应削减速度,许多忽视是讲话的下一行,提供了对冲突的生动描述。我们相信这是RBI这些日子如何反对:无论是“思想中的愚蠢遭受痛苦(阅读:反应)愤怒的财富(阅读:挥发性商品价格),或者掌握海洋的吊索和箭头麻烦(读:速度砍伐),并通过反对(阅读:保持率平),结束它们(阅读:降低顽固地提高的通货膨胀期望),实际上,如果RBI能够在这一关键时刻保持率,它应该更清楚地了解电流价格是否可能持续存在。它也应该更多的时间来近期归因于通货膨胀期望的价格。如果RBI希望在2016年1月达到6%CPI通货膨胀的目标,更重要的是,这些因素至关重要,更重要的是,消除了困扰经济的过度通货膨胀。然而,在最后一英里之后,我们认为RBI可以削减速度下一个预算,下次2月份揭幕,信号财政纪律,气象学家开始预测下一个夏天的季风将足够的信心,而油价仍然很软。我们现在在2015年第二季度削减了25bp率,其次是2015年3季度的另外25bp率 - 从我们之前的呼吁改变,即RBI将在明年大部分时间保持持有。这与2014/15年度的新CPI预测与2014/15年前的新CPI预测相同,2015年5月6日从6.5%以前的6.5%以前。这不认为RBI将有更高的待遇立场的空间,鉴于其渴望最终降低通货膨胀(理想地平均约4%),并且需要动员内部储蓄,以资助印度的潜在增长。

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