“高价值低风险”，ESG投资进入银行业主流

编者按：近年来，ESG项目在每个行业领域都保持着快速扩张的趋势，引发社会的极大关注。本文由中国金融案例中心出品（译者：陈虹贝），对贝恩公司的研究报告予以梳理，分析全球ESG项目在银行领域的投资现状，并就银行建立可持续金融投资提出建议。

来源：中国金融案例中心（译者：陈虹贝）

近年来，与可持续性相关的投资项目正在迅速增长，其中包括了ESG项目。ESG的英文全称为"Environment, Social and Governance"，即项目考评中需衡量企业的可持续性和"环境、社会、治理"三方面的核心要素。贝恩公司（Bain & Company）近日出具的一份报告对全球ESG项目在银行领域的投资现状进行了分析。报告指出，全球与ESG相关的投资项目数量激增，此趋势在欧洲最为显著；涉足ESG项目投资的银行可能会付出更高的尽职调查成本，但风险成本却大幅下降；ESG项目投资不会降低银行的资产回报率，并能获取更高的客户忠诚度；银行需开发针对细分客户的个性化产品，并提供优质的客户服务以获得该业务领域的有利发展。

ESG项目投资能降低银行的风险成本

许多从事ESG相关项目投资的银行发现，它们并未因选择了ESG项目而面临财务状况上的恶化，反之还降低了风险成本。报告分析表明，较高的尽职调查成本会被较低的风险成本所抵消：以五年平均风险成本为比较标的，全球价值银行联盟（Global Alliance For Banking On Values）欧洲成员的风险成本相比2019年资产排名前25的欧洲银行低32%。

图：具有优质ESG项目的银行风险成本较低

银行风险成本的降低源于所投ESG项目公司更为谨慎的经营理念。致力于ESG实践的公司管理者会更加审慎经营以避免贷款违约，同时这些公司的环境运营风险通常要低于传统业务公司，如能源政策和其他新法规可能会对传统业务公司带来经营挑战。

除了风险成本的降低，越来越多的证据表明，可持续性投资对银行的财务回报和盈利能力具有积极影响，其中之一便是提高客户的忠诚度。报告调查中，具有强大可持续性特征的银行客户评价高于同行，强烈的客户忠诚度又将带来更高的客户终身价值和更低的服务成本。

当前，着眼于ESG问题而不只关注财务回报的投资方式已成为主流。汇丰银行是如今欧洲化石燃料领域排名第二的项目投资商，近期它承诺将在2050年之前将其投资组合的整体碳排放量减少至零，意味着其将提升ESG项目的投资比例。该银行的目标是到2030年提供7500亿至10000亿美元的可持续投资。而信用评级机构在评估中也愈加重视可持续性问题，越来越多的金融机构将社会和环境影响纳入风险回报决策中。约有190家银行和3000多家资产管理公司采用了联合国可持续投资原则。

与ESG相关的项目投资发展迅速

与ESG相关的贷款是企业信贷市场中增长最快的部分。在2019年欧洲发放的1020亿欧元的贷款中，有350亿欧元的绿色项目贷款和670亿欧元的可持续性项目贷款。ESG贷款通常包括激励借款人达到预期可持续发展绩效目标的激励措施。荷兰国际集团（ING）于2017年率先在此方面做出了尝试，其为飞利浦公司发放了一笔可循环贷款，利率水平与该公司可持续发展绩效相挂钩。

图：欧洲地区与ESG相关的贷款增长迅速

全球范围内与可持续项目相关的债券规模增长更为迅猛，客户则可以受益于债券收益率的降低。从数据来看，虽然2019年全球有关ESG项目的债券数量占全球债券发行总量的基数较小，但相比过去已有了大幅上升。随着西班牙BBVA等银行发行关于新冠病毒的抗疫金融债，该地区的金融市场得到了一定发展。最近，欧盟面向全社会发行的首期抗疫金融债吸引了超过2330亿欧元的认购，这可能是有史以来最大的债务交易。

图：全球有关ESG项目的债券数量增幅较大

银行建立可持续金融投资的建议

对于银行来说，建立一个可持续的金融投资组合包括转换现存的传统贷款和建立新的ESG投资项目。后者可从以下三个方面进行：

（1）开发个性化产品

该产品应包含鼓励客户实现预期可持续发展目标的激励措施，确保客户正常经营的产品契约和关键的绩效指标，以及监控资金使用进度的精简流程。应考虑多层次的产品设计。针对大型企业，提供量身定制的贷款项目和咨询服务；对于中小型客户，提供更加标准化的数字解决方案。

（2）专业的ESG经营指导

大多数客户需要专家建议来有效地设计和执行ESG计划。他们更依赖于ESG专家，以期这些了解ESG项目细节的专家能为其构建相对简单的操作指引。对于复杂的交易，银行还应设立一个专有的ESG服务中心，以提供更加集中且完善的客户服务。

（3）全面的客户服务

可持续项目投资不是银行客户服务的一个独立元素，而是银行支持客户企业可持续发展的综合服务的一部分。事实上，融资活动往往是银行锁定潜在客户、评估企业发展、建立合作、制定可持续方案(如传统汽车供应商向电动汽车转型)之后的最后一步。这些前期计划可通过最后的信用方式得以实现。

总之，ESG项目在每个行业领域都保持着快速扩张的趋势。仍在观望的银行可能会在几年后被主流市场所淘汰。那些加速ESG投资的金融机构将以此吸引到更优质的客户，从而降低运营风险、建立声誉优势。

贝恩公司（Bain & Company）：1973年成立于美国波士顿，是一家全球领先的战略咨询公司，为客户提供战略、运营、技术、组织及并购方面的咨询业务。目前该公司在全球37个国家设有59个分公司。1993年贝恩公司进入中国，是首家在北京成立办事处的全球战略咨询公司。

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