实施注册制是资本市场市场化改革的必然趋势。如何做好注册制这篇大文章,多个问题需要厘清。
首先是信息披露的问题。注册制改革关键是信息披露,信息披露是核心,怎么样审,什么样的企业好,什么样的企业不好。需要从企业披露的信息、监管部门问询的回答当中去了解企业的真实情况,如果没有披露清楚、问询清楚,企业就会存在隐患。信息披露该怎么做好呢?有两种方式,一种就像考大学一样,从小学开始上学,初中、高中,一步步的上,最后参加考试;另一种是不上学,平时自己放羊,关键时刻参加培训班,然后应付最终的考试。
目前国内情况大多是通过中介机构临上市前,把企业基本情况梳理、汇总。在这个过程中,很多方面存在问题。这里面有中介机构博弈的问题,也有存在企业发展不合规、不规范、不健全的制度问题。在注册制下,应该呼吁和强调怎么样利用好多层次资本市场建设来助力注册制下IPO改革的常态化和长效发展。而不是把所有的压力压在中介机构。通过把股权市场、新三板市场建好,让企业更多的精力通过挂牌期间规范发展和积累信息信用的基础,到最后去赶考、去申请主板IPO上市。那么通过这样一种方式,让拟上市企业在挂牌期间掌握和积累信息、信用情况,能够减轻目前IPO注册制下,对信息掌握不全、不真实、不可追溯的问题。因此,我们不仅仅要在注册制本身这篇文章上下功夫,应该更多地把功夫下在多层次资本市场建设的领域里面,通过多层次资本市场的挂牌培育,通过时间的力量来形成信用的基础,这样上市公司的信息披露就比较夯实了。
今年初证监会1号文件批准浙江开始全国首个区域性股权市场创新试点。这个创新试点的核心意义有三方面:一是支持区域性股权市场数字化建设,建设基于区块链技术的股权登记交易系统和企业成长数据库;二是成为多层次资本市场互通互联的标杆,构建高效便捷的上市服务机制,进一步发挥多层次资本市场的作用;三是增强资本市场的普惠性,畅通资本市场服务地方经济发展的“最后一公里”。
浙江希望通过这样创新的试点,把浙江区域性多级资本市场不断地健全,为企业更好地在注册制改革下IPO上市奠定很好的基础,为资本市场深化改革打下坚实的基础。在抓好中介机构的同时,不要忘了抓好区域性股权市场的建设。
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