【文末红包】持有医药板块的你，有点慌？

来源：长信基金

近期，医药生物板块再次强势吸引了一波关注。1月20日开始，申万医药生物行业指数连续几个交易日上涨，之后又跟随大盘走势开始回调。持有医药基的小伙伴看到净值起起伏伏，难免有些心慌。经历过前面几个月的调整，医药行业能否酝酿出新一轮行情？ 

2020年以来医药行业表现

2020年以来，医药生物板块的走势大致可以分为两个阶段：第一阶段是2020年8月以前的上涨，第二阶段是8月之后的横盘调整。

数据来源：Wind，截至2021.1.27，采用申万一级行业指数

为什么会出现这种走势？ 2020上半年由于疫情影响，国内经济发展受阻，这种情况下资金去追求防御性较强、相对稳定的资产，医药生物板块整体受到的影响较小，叠加市场对疫苗的重点关注，该板块上半年表现亮眼。

8月之后，随着国内疫情防控形势逐步向好，投资逻辑和主线开始转向基本面改善和经济复苏，而且医药股前期已经累积了很高的涨幅，难免会面临一些调整。

昙花一现，还是积极信号？

随着年报的陆续披露，医药板块强劲的经营数据带动行业快速上行，前两周的表现优于沪深300指数和其他行业板块，同时也吸引大量资金涌入。医药板块的反弹是昙花一现，还是新一轮行情启动的信号？

短期来看，这一轮反弹主要有以下3个原因：

1、年报带动的估值切换正式启动，板块估值压力得到缓解；

2、国内外疫情再次反弹，耗材、检测等细分板块受到追捧；

3、龙头股、权重股业绩超预期，带动整个医药板块情绪高涨。

从中长期角度出发，不论在A股市场还是全球市场，医药一直是长期表现优秀的行业。不仅牛股众多，也是机构投资者的重点关注对象。在28个申万一级行业指数中，医药生物行业近十年来单年度涨幅6次进入前十，2011年以来累计涨跌幅排名4/28（数据来源：wind，截至2021.1.27，采用申万一级行业指数），短跑、长跑表现都很给力。

数据来源：Wind，截至2020.12.31，采用申万一级行业分类

不仅板块整体走势向好，医药主题基金的表现同样可圈可点。医药基种类繁多，既有跟踪不同指数的被动管理型产品，如中证生物医药指数、中证医疗指数、沪深300医药卫生指数等，也有发挥基金经理选股能力的主动管理型产品。

指数基金费率相对更低，而且跟踪指数，投资范围清晰。不过医药板块子行业众多、差异化明显、研究壁垒高，专业的基金经理可以通过深入和前瞻的研究，为投资者捕获更高的超额收益。从过往业绩来看，医疗保健行业主题基金近1年、近3年、近5年的表现都好于股票型基金总指数和混合型基金总指数。

数据来源：Wind，截至2021.1.27。指数分类采用wind基金投资类型指数，医疗保健行业主题基金分类采用wind行业板块主题基金。

2021，医药板块机会在哪？

长信观点认为，最近需要注意的是第四批集采启动，涉及企业超过120家，且多家企业有超过2个品种入围。医药行业向来对政策的敏感度较高，此次政策高压来袭，相关的企业或许会承受一定压力。

在机构投资者为主的市场下，盈利能力和成长增速相对确定的公司持续具备吸引力，所以医药板块的优势也将持续存在。当然，市场对医药企业的要求将逐步提升，考核的标准将愈发严格，未来研发和落地能力强的企业将获得更高的估值溢价。创新药以及创新药产业链龙头、消费类龙头公司、疫苗类公司依旧是未来的主要方向。

对于想要上车医药基的小伙伴，追涨不是好的选择，建议大家逢低吸纳，或是采用分批定投的方式慢慢建仓。如果已经在车上，就不要太在意短期波动，医药行业长期发展的过程中存在一些波动是很正常的，拉长周期来看医药是当之无愧的“长牛”行业，未来配置价值仍然较高。

长信医疗保健混合（LOF）

基金代码：163001

有奖话题

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

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