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作者/星空下的牛腩
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的小鱼
物以稀为贵——这是符合直觉的。稀土确实从2020年夏天开始，价格在持续上涨。但是如果仅凭直觉就去冲稀土资源股，其实也不聪明。
稀土是元素周期表中17种金属元素的总称，通常可以分为：
【轻稀土】：7种镧系金属；
【重稀土】：剩下的10种。
稀土因其独特的性质，被称为“工业的维生素”。这个比喻可以说十分形象了，维生素在人体中不提供能量，但要是缺了，人就会感到不舒服，甚至生病；而且维生素在人体中的含量还很稀少。
不过，稀土之“稀”，并不是真正的稀少。例如稀土中的铈，在地壳中的储量跟铜差不多；另外，即使是其中最稀有的一种，其在地壳中的储量，也比黄金多200倍。
要理解稀土之“稀”，可以先听牛腩讲个段子。
牛腩本科专业跟地质有关，所以大学一年级的专业实践课，就是看各种各样的矿石，这里面当然也少不了金矿石。当时同学们就问老师，金矿石就这么随便地放在实验室里，就不怕被顺手牵羊吗？
老师还不知道我们这点小心思？便笑着说，虽然黄金值钱，但是金矿石不值钱。1吨金矿石如果能提炼出1克纯金，那么这个矿石就有开采的价值——所以，石子大小的金矿石，其实跟石子没什么区别。
类似地，稀土之“稀”，更像是稀释，也就是品位低。因为稀土矿的品位低，所以提取的过程比较麻烦，而且还容易污染环境。所以，造成稀土的稀缺感的一个原因是，发达国家出于环保和保护资源考虑，不愿意开采。实际上，对岸在2002年打着环保的旗号关闭的芒廷帕斯矿（后来又复产），是世界最大的稀土矿，据说该矿的储量足够人家280年之用。
再者，如果是真正的稀少，那么按照价格由供求关系决定的经济学常识，稀土的价格应该涨到天上去。然而，更加稀有的黄金，在2019年大涨之前，金价也经历过漫长的下跌。
就我国的稀土行业而言，由于上世纪末监管不完善，偷采、超采现象突出，从而使我国稀土产量快速上升，远超过世界需求。在供过于求的大背景下，2005年的稀土价格反而比1990年下降了55%以上。
不过，现在毕竟不是2005年。近期资金对于稀土的挖掘，也有相应的基本面支撑，并不完全是主题投资。
稀土是一个复杂、宽泛的概念，各种稀土氧化物的价格相差巨大，因此不能一概而论。磁性材料（以下简称磁材）是稀土中价值量最大的领域，占比高达75%，所以，抓住了磁材，便是抓住了稀土的重点。
供给端
我国是当之无愧的稀土第一大国，不仅全球一半的稀土储量在我国境内，而且世界稀土的供给90%是靠中国出口。
有了之前的经验教训，近十年来，庙堂加强了对稀土江湖的管理。目前小矿基本已经绝迹，行业集中度得到了很大的提升。具体表现便是2013年，我国开始形成了北方稀土(600111,股吧)（600111）中国铝业（601600）厦门钨业(600549,股吧)（600549）等六大稀土集团。这种情况对应到股市投资上，可以享受较高的行业集中度带来的溢价，也就是赚行业格局的钱。
除此之外，庙堂还规定了稀土开采的配额限制。有业内人士向我们透露，去年底指标都用完了，所以部分产能停产，导致了现阶段供给的下降。
需求端
变频家电、风力发电机、工业机器人(300024,股吧)都有磁材的用武之地——当然，近期需求端最大的增量来自新能源车。
其中的原因并不难理解，将电能转化为动能的电机，是新能源车的核心零部件。电机离不开磁铁。但是普通的磁铁过于笨重，因此从稀土中提炼出来的钕铁硼磁材（永磁电机），就当仁不让地成为不可或缺的上游材料。据测算，未来5年，新能源车将占据磁材需求的近60%，每年的增长率超35%。
另外，来自庙堂的收储行为，也是重要的需求。毕竟稀土中的一些品种被用于高精尖武器，是重要的战备物资。我国在2011年首次建立稀土战略储备体系，每年的收储少则一次，多则四次。例如，2016年我国在4、5、8、12月就进行了4次收储。每一次的收储，都牵动着资本市场的神经。
供给略紧，需求稳健——稀土节前小仓位冲一波，也不是不可以。不过需要提示风险的是，不要过于高估稀土的稀缺性。如果节后新增产能释放，那么出现回调的概率就比较大。因此，要注意仓位和节奏。
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最后来看一下盘面。今天三大指数齐跌，不过好在成交量还在，沪深两市仍然保持着超过1万亿元的成交额。不必过于惊慌，因为近期红火的基金行业，预示着增量资金还在路上。有趣的是，新基民当中，有超过一半是90后——其中不少人已经冲起了白酒。以前ikun（发音爱坤）指的是在B站被黑惨了的蔡徐坤的粉丝，但现在ikun是某位重仓白酒、名字以坤结尾的基金经理的后援团。足见在买基金赚钱这个领域，90后需求激增。
想想也是，第一批90后已经三十岁了。一方面，无论愿意与否，他们都开始接受社会规则，从冲动走向稳重，比如冲起了略显中年油腻的白酒；另一方面，当他们开始成为社会的中流砥柱，90后身上属于自己的时代烙印，也将在资本市场上写下浓墨重彩的一笔。
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