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沙钢股份:重组正常推进 IDC全球化布局有望开启

作者 | 袁祎蔓

2021年1月13日,沙钢股份(002075)对外发布了《关于召开公司2021年第一次临时股东大会的通知》,并就重组问询的相关问题进行了一一详细的回复。受此影响,沙钢股份股价当天顺势迎来了盘中涨停。通知显示,2021年1月28日(周四)上午,沙钢股份将就《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》《关于公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的调整构成重组方案重大调整的议案》等19项提案进行逐项表决。

据沙钢股份此前最新披露的重组方案显示,其拟购买苏州卿峰100%股权(不包括截至评估基准日苏州卿峰持有的北京德利迅达科技有限公司12%股权)。据了解,苏州卿峰为持股型公司,其核心资产为Global Switch 51%股权的长期股权投资,该标的资产的评估值为189.96亿元,评估基准日后Global Switch进行了分红,经分红调整后的交易作价为188.14亿元,基于此,沙钢股份拟向沙钢集团、上海领毅等15名苏州卿峰股东发行股份及支付现金购买资产,其中发行股份支付187.7亿元,现金支付4324万元,且发行股票价格不低于定价基准日,即2020年11月25日前120个交易日股票均价的90%,发行价格最终确定为11.61元/股,预计增发16.2亿股(不含配套融资)。重组完成后,沙钢股份将实现对Global Switch的控制,实现业务结构调整和转型,主营业务将由单一的特钢业务转型为特钢、数据中心双主业协同发展。伴随着公司业务结构调整和转型,沙钢股份有望迎来更广阔的发展前景。

GlobalSwitch业绩承诺增强市场信心 

并购IDC优秀资产,有效提升盈利能力

作为沙钢股份此次重金收购的最终标的, Global Switch是欧洲和亚太地区领先的数据中心业主、运营商和开发商,总部位于英国伦敦,主要客户为全球知名的IT企业、电信运营商、互联网企业,是世界上信用评级最高的数据中心提供商之一。目前Global Switch现有数据中心13个,总建筑面积39.27万平方米,总电力容量369MVA,分别分布在阿姆斯特丹、法兰克福、中国香港、伦敦、马德里、巴黎、新加坡、悉尼等8个区域核心城市。而且,据公开资料显示,Global Switch已计划在伦敦、阿姆斯特丹、巴黎、中国香港等城市中心区域新增或改扩建数据中心,预计新增总建筑面积达到9.20万平方米,新增电力容量161MVA,较现有规模分别增长23.4%和43.6%。全部建成后Global Switch将拥有48.47万平方米总建筑面积,总电力容量也将达到530MVA。伴随着该计划的落地执行,Global Switch不仅能进一步巩固自身的行业地位,更会为自身业绩增长奠定坚实基础。

与此同时,据了解,Global Switch当前已建成跨洋网络,可接入其数据中心的海底光缆系统包括中国联通主导建设的亚非欧1 号海缆(AAE-1)、中国电信联合13家合作伙伴共同投建的亚太直达海底光缆系统(APG)、亚美海底电缆(AAG)、亚太光缆网络(APCN)、东亚海底光缆系统(EACC2C)、亚欧国际海底光缆系统(SEA-ME-WE)、泛东南亚日本海底光缆系统(SJC)等。至此,Global Switch通过庞大的跨洋网络,可以随时为中国企业通过“一带一路”走向世界提供最安全、最高速的通道。而中方股东入股也将给Global Switch带来参与中国倡议的“一带一路”建设、“互联网+”发展战略的潜在机遇,有利于Global Switch进一步发展、壮大。

不仅如此, Global Switch数据中心选址均处于一线城市的核心地段,紧邻主要商业及金融中心,基于海外成熟市场城市中心土地稀缺性及电力、网络综合保障,Global Switch必然具备很高的议价能力和客户留存率,而且,其在同一地区或城市的数据中心实际物理位置相互毗邻较近,能够共用部分配套设施,这样就方便维持较低的固定经营成本及运营费用,从而极大的有利于提高利润空间。且值得注意的是,据公开资料显示,除阿姆斯特丹、新加坡和香港的土地系长期租赁(租赁期限为30-50年)外,Global Switch的所有经营性房产均为自有,按公允价值计量,其投资性房地产折合人民币账面价值就接近500亿元。

更重要的是,公开资料显示:当前Global Switch已获得如Verizon、微软、苹果、Facebook、亚马逊等一流客户资源,且还在不断拓展电信运营商和云服务提供商如 Amazon、Microsoft、Google和IBM Cloud等客户,努力为自身创造更大的成长机会。同时多元化、高质量的稳定客户群体也将进一步巩固Global Switch稳定合约价格的能力。且值得一提的是,据悉,2020年度Global Switch已与多家全球知名互联网公司、大型金融机构、电信运营商等签订新的业务合同,新签合同所涉电力容量超过50兆瓦,同时亦与多家优质客户就建立新的业务合作关系开展积极洽谈。而订单的稳定提升一定程度上也进一步锁定了公司未来的高成长性。

众所周知,全球范围内5G建设正在快速推进,未来随着5G时代的真正到来,高清视频、车联网等应用落地以及产业数字化的推进,预计未来全球数据流量将高速增长,全球范围内数据中心数量和市场规模势必将不断大幅提升。据此,业内人士认为,当前5G应用逐步铺开,全球数据流量激增,行业高景气周期将长期延续,行业景气度持续提升下,Global Switch等龙头公司将持续受益。

而考虑到在手签约情况,以及市场的高景气度,《评估报告》预测Global Switch2020年到2023年净利润将分别实现1.24亿英镑、1.45亿英镑、1.99亿英镑和2.66亿英镑,同比增速分别将达到16.7%、37.4%和33.6% ,年复合增速将高达30%左右。对此,国盛证券给出的投资建议称,如Global Switch完成业绩承诺,考虑到IDC行业的高景气度和Global Switch资产稀缺性,维持“买入”评级。与此同时,东吴证券也认为,受益于全球数字化进程, Global Switch后续有望凭借自身优势快速追赶全球龙头,提升市场份额,而且,Global Switch业绩稳步向上,重组后将有效提升沙钢股份资产质量和盈利能力。

携手“国家队”战略布局IDC领域

构建“特钢+数据中心”双主业格局

互联网数据中心业务(Internet Data Center,即 IDC),伴随着互联网发展而兴起,是每个互联网产品均需要的服务。据中国 IDC 圈的数据显示,2014年到2018年,全球IDC市场规模均保持正增长,且年均增速在20%左右。与此同时,中国IDC市场也保持着高速增长的态势,根据中国IDC圈发布的《2019-2020 中国IDC产业发展研究报告》,2019年中国IDC市场总规模为1562.2亿元人民币,同比增长27.2%,未来三年,中国 IDC 市场规模仍将持续增长,预计到2022年,中国IDC市场规模将达到3200.5亿元,这就意味着,数据中心市场需求和产业投入仍具有非常大的发展空间。基于此,据了解,当前各大钢企纷纷紧抓机遇,向数字化、网络化、智能化方向转型,希望切入高景气行业,和凭借多样化经营,提升可持续经营能力和高质量盈利水平。

沙钢股份作为我国最大的民营钢铁企业,更是先知先觉,“前瞻性”地自2016年就公告了重大重组事项,高调宣布进军IDC行业。此次如完成对数据中心资产Global Switch的控股,其将成功转型IDC行业,并顺势形成“特钢+数据中心”双轮驱动的全新发展格局,而Global Switch作为全球IDC巨头,在被沙钢股份成功收购后,凭借沙钢股份的优势,不仅能尽快完善在中国的IDC布局,其全球IDC产业的布局也将得到大幅提速。对此,东吴证券认为,看好未来流量对IDC产业的带动,行业景气度仍将加速向上,通过并购IDC优质资产,沙钢股份可以加快全球化布局,抢占全球一线城市的资源,做到提前卡位。

并购国际IDC优质资产的同时,沙钢股份国内IDC产业布局也在紧锣密鼓地进行中。据悉,近期沙钢集团联合甘肃省政府和国家信息中心旗下国信中数投资公司等共同成立了国家级大数据产业投资基金,资本金达350亿元,其中沙钢集团与国信中数共同设立了上海沙钢国信大数据母基金(一期)投入50亿元,同时,沙钢集团将设立平台公司上海锦寰基金投资管理公司投入300亿元,这一举动意在快速满足国内IDC市场需求。另据悉,沙钢集团将成立的中国大陆大数据运营平台锦寰科技,后续将取得工信部颁布的“互联网数据中心业务”牌照,并作为沙钢集团在中国大陆的大数据运营平台为沙钢集团及其他第三方在中国大陆的大数据项目提供运营服务。

对此,有机构分析认为,沙钢集团与国家信息中心旗下国资平台达成合作,一定程度上说明Global Switch的资产质量、技术实力得到了认可。而且,通过携手国资平台借助政府支持,沙钢股份未来有望快速完善国内IDC布局,并与Global Switch的海外节点形成协同,最终打造出全球惟一实现中国境内外皆有布局、全球化运营的IDC公司。

可以看到,在做精做强钢铁主业的同时,沙钢股份抢抓国家促进推动数据产业发展、“一带一路”建设的政策机遇和新型“数字经济”快速崛起的发展机遇,积极加快推进重大资产重组进程。而其从决定收购苏州卿峰100%股权开始,再到国内IDC产业的深度布局,说明其跨界转型已势在必行。对于未来的发展规划,沙钢股份也表示,接下来公司主营业务将由特钢生产转型为特钢、数据中心双主业共同发展。对于特钢业务,公司将继续通过产业链延伸、节能降本等措施,不断提升高质量发展水平。对于数据中心业务,公司将整合国内外优势资源,推进数据中心业务本土化和国际化相结合的发展模式,努力打造成为具有国际竞争力的数据中心企业。而且,公司也将以重组为契机,加快公司转型步伐,培育公司新利润增长点,进一步增强盈利能力和公司核心竞争力。

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