智堡：需要担心通胀吗？通胀如何影响美股回报率？

原标题：需要担心通胀吗？ 来源：智堡APP

随着1.9万亿美元的经济刺激计划和至少3万亿美元的基础设施计划正在考虑之中，通胀成为了股市投资者的担忧。

联博的研究显示，70多年来，在温和通胀时期，美国股市都实现了坚实的回报。自1948年以来，当通胀率在2%-4%之间时，美国股市的季度回报率平均为2.7%。当通胀率超过4%时，股票回报率平均下降到1.0%。

不过，即使当前通胀压力不断加大，短期内美股也不太可能出现这种回报率下降的情况。事实上，根据圣路易斯联储的数据，3月底的5年远期通胀预期为2.1%。联博的经济学家也预计，到2021年底，美国的通货膨胀率将达到2.1%，此后将呈横盘走势。

这并不意味着投资者应该自满。不断上升的通胀可能侵蚀实际投资回报的价值，并促使利率上升。利率上升会推高用于估值股票的贴现率，这往往会降低估值倍数，尤其是成长型股票。但温和的通货膨胀也可以帮助企业提高名义收益增长，这可以抵消股票市盈率可能受到的压缩。