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顺周期爆发,买哪只转债合适?

各位菜友好,菜基又开新栏目了

转债评测——专注转债市场投资分析及投资指南。

今天来聊万青转债——水泥行业转债。

原因在于节后开盘,水泥板块表现抢眼:

同花顺水泥指数(885782)自2月8日开市以来涨幅已达10.95%。

对于如此火热的板块,万青转债(127017)现在是否值得入手?如何入手?

万青转债,对应正股是万年青(000789,股吧)。

万年青主营水泥生产和销售,是江西省最大的水泥生产厂家,公司超90%的营收来自江西省内。

其最终控制人是江西省国资委,持股比例36.76%。

2017年-2019年,万年青营收复合增长率26.27%,净利润复合增长率81.49%。

营收、净利润成长性双优。

2020年三季报显示,营收增速大幅提升,净利润增速明显加快,成长潜力增强。

目前,万年青的2020年4季报和年报还没出来。

万年青的股价从2020年8月10日至今,回调将近30%,表现并不佳。

但也正因为有之前这一轮回调,万年青或许更值得关注。

同花顺问财数据显示,万年青目前估值相对低估,具备较好的投资价值。

在转债方面,从市场关注度来看:

正股万年青营收处于同行第5位,净利润第9位,属中游行列,非龙头。

尽管菜基之前说过,今后的转债投资标的会以龙头企业的转债为主。

但目前水泥板块的龙头企业并无发行可转债。

万青转债是目前水泥行业仅有的两只已上市的转债之一。

另外,万青转债的现价和转股溢价率均处于可转债市场的平均水平以下。

(截止今日收盘,市场平均转债价格122.5元,平均溢价率26.60%)

故,此时入手万青转债,价格下跌空间有限。

那买万青转债,我们又需要注意些什么呢?

万年青属于水泥板块,周期属性较强,行业的价格共振较大。

另外,水泥板块下游对应建筑业,建筑业受宏观经济影响波动较大,传导水泥价格同样波动较大。

如果说要长期投资水泥行业的话,菜基并不看好。

尽管不建议长期持有,但短期的话,菜基觉得有机会。

菜基比较看好水泥一季度的行情,同时受益于“就地过年”的政策,估计今年基建会提前开始。

国金证券的研报称:

21年Q1水泥价格将会出现超预期上涨,并明显高于20年同期疫情期间水平。

后续伴随水泥企业年报和一季报的陆续披露,板块估值有望实现进一步的修复。

天风证券研报表示,水泥是强周期品种,且具备估值优势。

有望受益于节后较好的复工预期和两会政策催化,在历年春节至两会区间内表现较好。

综上,万青转债价格、估值合理,在一季度上涨预期里,或有吃肉机会~

下面,菜基展示操作思路:

菜基是自2020年9月份开始持有万青转债。

目前持有5手,持仓成本在121.147元。

对于认同上述投资逻辑,手中没有万青转债的菜友,都可在低于121元的成本价买入。

买入之后,参考做差价买卖的思路操作:

假设你在120买了2手,买入后跌了5块到115,就在115再买2手;

如果再涨回120,就把115买的2手卖掉;

如果继续涨到125,就把120买的2手卖掉。

这样做的好处是不必一直苦等抄底机会,而且能提高赚钱的胜率。

当然,这种做法可能会出现卖飞情况。

但正所谓盈亏同源,这就不是这个策略该赚的钱。

菜基自己一直是这么操作的,如果你害怕卖飞,可以在最后1-2手,等更高的价位再卖出。

今天的文章就分享到这,如果你认同,不忘点「在看」和「赞」支持我们~

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