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【市场洞察】碳中和政策下带来的机遇是什么?

来源:方正富邦基金

今年春节之后,大盘的大幅调整让前期被看好的机构抱团股和强势白马股接连下跌。与此同时,“碳中和”概念火了,相关板块和概念股逆势上涨,一时间成为了大家的“心头好”,不少人也开始关注碳中和政策带来的到底是一次概念炒作,还是一个不错的投资机会。而在这个政策下,最终受益的到底又是哪个行业或个股。抱着大家的这些疑问,小编对碳中和概念进行了总结,快让我们来了解一下吧~  

碳中和概念为未来主要战略方向

随着全球气候问题日益严峻,各国对环境问题更加重视。碳减排成为全球共识,各国也相继出台碳减排目标计划。目前全球有54个国家实现碳达峰,大部分为发达国家。我国当前仍是全球最大的碳排放经济体,距离碳达峰尚有一定距离,实现碳中和压力明显超过发达国家。

去年9月,我国在联合国大会上提出“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值,努力争取在2060年前实现碳中和”。为响应国家号召,各省相继出台碳中和相关政策,发布碳达峰、碳中和的具体举措。北京、上海提出在 2025年之前达峰,快于整体的2030年的进程。分类来看具体举措包括:

1)对高耗能行业实施差别化电价。包括甘肃、内蒙、江苏等铝、镍、钢铁主要生产城市。

2)严控高能耗行业,优化产业结构。部分省份不再审批部分高耗能行业的新增产能项目,部分省份实行用能权有偿使用交易,还有提高能耗同比增速下降的政策,包括 内蒙、浙江、天津、广东等。

3)优化能源结构,大力发展新能源。增加新能源和可再生能源(光伏、风能等)发电装机,加大煤电压减力度;锅炉以电替煤;增强天然气供应能力;推动氢能利用,加强能源领域科技创新等。比如浙江、山东、山西等。

4)推动绿色消费、绿色交通。大力推广新能源汽车,塑料污染全链条治理,增加政府绿色采购占比等。如北京、上海、山西、浙江等。

5)节能环保。包括生态修复、造林,碳封存,实现负排放等。如安徽、河北等。

碳中和对经济发展路径的影响

我国当前煤炭仍是主要能源供给,煤电占比依然较高,且我国天然气储量相对不足,对外依赖程度高,煤改气成本较高。发展新型能源,突破煤炭、石油、天然气等化石能源的供给限制,减少进口依赖的需求日益凸显。而且随着逆全球化进程的推进,我国与美国贸易摩擦的长期性和复杂性,多变贸易主义的兴起,能源独立和能源安全的重要性日益凸显。

碳中和承诺是我国参与全球治理和坚持多边主义的重要领域,更是我国实现能源独立性,保障国家能源安全的重要途径。碳中和将是我国对美、对欧谈判的重要武器。我国原油、天然气、燃料油、乙烯等石化原料对外依存度逐年下行,但原油对外依存度仍处于较高水平。而碳交易市场未来空间巨大,提前实现碳中和将有效降低成本,并在全球碳交易市场上掌握一定定价权。政策对碳中和领域的长期倾斜,也为碳中和带来了驱动力。

碳中和的实践路径主要包括资源替代、资源再生利用和节能增效,在保护生态环境的基础上,降低能耗和使用低污染的能源。资源替代包括使用光伏、风电、氢能、生物质等能源来替代化石能源,减少污染物的排放。节能增效主要通过提高资源的利用率,来降低能耗。资源再生利用则主要通过回收废弃金属、塑料等可再生原料,重新熔铸处理,降低碳的排放。

电力、工业、交通为主要碳排放行业,从我国电力和工业行业二氧化碳排放量占比 来看,明显高于全球范围内对应行业排放占比。2019年,我国电力和工业排放合计占比达到84%,2020年受疫情影响,航空和地面交通排放占比有所回落。而从不同能源碳排放占比来看,煤炭碳排放占比最高,原油类产品碳排放占比其次。清洁、可再生能源的发电将成为我国实现碳中和目标的重点路径,光伏和风电装机 容量快速上行,逐步由能源投资切换到制造业投资。

碳中和政策下的行业投资机会

碳中和概念指数在今年3月大幅上涨,在股市整体成交额缩量时,碳中和概念成交额持续攀升至历史高位。该指数截止至3月24日,共67只成分股,在3月连续纳入了长江电力、中环股份、天顺丰能等7只股票。从行业分布来看,公用事业和电气设备公司数量和市值占比最高,公用事业中电力行业市值规模整体较高。

碳中和影响到的行业主要为传统耗能、新兴能源和公用事业行业,传统耗能行业将面临新一轮的供给侧改革,新能源行业将会受益于需求上行,带动产业链需求扩张。实现碳中和重点关注的领域包括:电力、交通、建筑、工业、新材料、负碳排放等。

短期上游周期行业(钢铁、水泥、石化、电解铝)受益于供给侧改革,带来配置机会。中长期则可把握光伏、风能、新能源产业链及环保节能领域的机会。

新能源行业产业链需求扩张。电能消费未来将成为能源消费的主导。从发电、电网到用电端全产业链均有较大提升空间。其中风电、光伏的清洁能源供电占比将大幅提升,对电网和储能要求增加。

黑色、有色供给侧改革带来行业变局。钢铁、煤炭、水泥、电解铝等高碳排放行业会面临短期结构优化,新一轮的供给侧改革,龙头企业受益。1)钢铁行业供给端面临减产压力。2)电解铝为高能耗行业,火电生产将逐步向水电生产转型。3)煤炭短期供给格局改善,行业调整具有长期性。

公用事业与环保行业长、短期均有布局。从居民生活消耗减排,城市清洁能源供热,垃圾焚烧,再到再生资源回收利用等。不仅涉及到短期城市公共设施的改造,也涉及到长期的发展规划。且我国当前垃圾分类和垃圾处理仍有较大发展空间,一线城市的居民垃圾分类也尚处于起步阶段。节能与环保将是碳减排的必经之路。

摘自:

万联证券:碳中和政策驱动下,受益的行业有哪些?

风险提示

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