中阳期货：原油上涨引发美国通胀

近几周油价的上扬加剧了外界的猜测，即本周欧佩克+将决定从4月份起向市场投放更多石油，以防止市场过度紧缩，保持市场份额。中阳期货表示，尽管从预算角度来看，高油价可能对中东和俄罗斯最大的石油出口国具有诱惑力，但由于许多银行现在认为油价最早将在下个季度达到70美元，这将拖累暂时性的需求复苏，印度等大型进口国表示，他们对此并不十分满意今年的反弹。

在疫苗推动主要经济体经济反弹的预期下，石油需求不断上升，以及由于欧佩克+减产，石油供应趋紧，导致油价升至2020年1月以来的最高水平市场基本面加上2月中旬德州冻结令美国原油生产和炼油业务缩减，也令美国全美平均汽油价格升至2019年8月以来最高水平。美国汽车协会上周四表示，随着原油价格走高，全美平均油价继续上涨，当时全美平均油价为每加仑2.67美元，4天内上涨4美分。截至周日，全美平均油价仅为每加仑0.27美元，远未达到每加仑3美元。中阳期货认为，如果欧佩克+石油输出国组织（OPEC+）本周决定向市场投放更多石油，可能会使原油价格反弹降温，从而使美国汽油价格随着夏季驾车季的临近而继续上涨。

从目前的石油市场情况来看，从4月份开始，欧佩克+产量有望增加，欧佩克将在市场上归还部分石油。但问题依然存在：该组织的两位领导人沙特阿拉伯和俄罗斯将在下个月谁将注入多少资金的问题上妥协，妥协程度如何（以及是否妥协）。沙特阿拉伯已经发出信号，它将扭转其单方削减100万桶/天的计划——这个世界上最大的石油出口国并没有承诺将这一削减幅度保持在承诺的2月和3月之后。然而，由于这些桶数从4月份开始出现逆转，沙特可能不会太热衷于让整个欧佩克+集团再增加50万桶/日的产量，这是欧佩克联盟誓言每个月向市场投放的产量的最大增幅。

欧佩克+将讨论提高集体产出，联盟消息人士说。但该组织领导人可能会在石油生产政策上再次发生冲突，俄罗斯推动更为激进的崛起，沙特仍告诫不要自满，并呼吁产油国保持极度谨慎。很明显，欧佩克+供应量在市场上有更多回流的空间，但欧佩克集团必须在3月4日的虚拟会议上仔细权衡市场的中短期前景及其在该市场中的份额。

如果减产政策放松得太少，就有可能在短期内使市场过度紧张，并使全球经济复苏和印度等重要增长动力的油价上涨。中阳期货认为，油价上涨还可能刺激美国页岩产量增加，蚕食欧佩克+的市场份额。另一方面，过于慷慨的增产可能会迅速扭转油价上涨的势头。