北京方舟医院怎么样 北京重点打造医院 大家白条都是怎么套出来的,原来这么简单 绿维文旅:乡村振兴战略与农村地区自然资源管理和国土空间治理 欧洲红龙威尔士状态正佳,携手博鱼sports体育共战世预赛 平安人寿新疆分公司库尔勒中支:不幸身患恶性肿瘤,25万余元理赔款暖人心 推荐你使用这些方法提现京东白条额度,快速有保障 平安养老险点燃青少年科技梦想 平安养老险惠民保“一城一策” 因地制宜惠及千万人 平安养老险推出健康职场计划,探索企业健康管理服务新模式 破解老年人“数字难题” 平安养老险筑牢安全防护墙 适老关怀有温度 金融消保大咖说保护老年人的钱袋子 平安养老险创新推出契约保全直连服务 平均处理时效提升96% 剑网1归来自动日常任务工具,剑网1归来手游战斗模式 FGO命运冠位指定自动升级,FGO命运冠位指定4星培养 北京方舟医院好不好 美好生活轻松健康 由于高债务,企业故障可能会在EMS中升高:国际货币基金组织 Lanco Infratech股票缩放17% 艾米米的英国子公司解散;股票飙升1% Shree Renuka Sugars巴西破产单位文件 Bajaj Auto的RE 60获得欧盟WVTA认证;上涨1% 漂亮徘徊在7,700级左右 Amtek Auto与银行谈判进行债务重组 提出5/20规则,以燃料增长印度航空公司行业 Eicher Motors在一天中交易 IDFC获取RBI NOD以使用卢比。2500亿卢比;增长2% Reddy的实验室博士股票下滑1% Tech Mahindra与AAA集团签署协议;滑动1% SPICEJET八月的乘客负荷因子 很快就在小型护理家庭中的无现金保险 FAM强烈反对热轧钢的20%保障职责 PTC印度飙升2%;批准可再生能源项目的贷款 煤炭印度,Vijaya银行达到新的52周低点 共同基金,Sebi扫描仪下的公司 沃达丰,凯恩和贝壳税纠纷即将解决:捷克利 每周:Sensex,Nifty将胜利的条纹延伸到第二周 羽扇豆群体在USFDA NOD上的2.8% 三叉戟跳跃6%;在Budni的床上MFG单位开始生产 铃木汽车公司回购大众股份 从瑞典公司订购后,Mindtree Rallies 4% HDFC共同基金介绍2015年9月1108D(1) 最佳保险新闻 - 2015年9月21日 Motherson Sumi Plinges 8%;大众发行织布织机 印度有可能在8-10%的人口增长,说捷克利 政府预计卢比。360bn投资绿色能源走廊 Sanofi-Shantha Bio交易...... SC承认I-T Dept的上诉 这是油价稳定的需要发生的事情 RBI向10名申请人提供小额银行许可证 Wonderla假期在AP设置游乐园 美联储持有火灾;漂亮跳跃超过1% BT计划关闭印度呼叫中心
您的位置:首页 >财经 >

焦炭供应宽松局面或转变 迎来反弹支撑

研究结论

当前中间商投机需求上升,局部地区焦企出货有所好转,焦企库存逐步往港口转移,市场交投氛围调动,市场看涨氛围渐起;焦企挺价态度明显,有意提涨;但我们同时要看到钢厂焦炭整体库存已有所好转,再加上环保限产抑制,需求难以释放,预计4月初焦炭市场依旧偏弱运行,焦企提涨支撑不足,本轮提涨意在止跌。而4月中旬,受利润影响,叠加焦化去产能落地,焦炭供应可能再次收紧,叠加下游钢厂采购积极性转好,以及焦化成本支撑逐步显现,焦炭供应宽松局面或将转变,焦价将迎来反弹支撑。按照此逻辑、同时考虑到焦炭调价节奏,预测4月初焦炭价格还有100元左右的下跌空间(在已经下跌八轮合计800元的基础上),4月中旬或4月底焦炭价格可能企稳反弹。

一、行情回顾:

图1:焦炭主力合约日K线

二、现货

3月焦炭价格大幅下跌,春节期间焦炭价格基本稳定运行,2月焦炭价格下跌100元/吨,3月初第七轮下跌已落实,目前焦炭价格已累计下跌800元/吨,同时市场普遍认为焦炭还有一定下跌空间。焦炭价格的下跌原因一是焦炭产能释放太快以及高利润刺激下焦企高开工(超产),1-2月焦化产能净新增719万吨,2月底焦企焦炉产能利用率90.46%;二是是由于节后下游需求被抑制,唐山环保限产30-50%,力度严格,当前唐山地区焦炭日耗14.03万吨,较月初减少4.03万吨。

图2:主产区价格 单位:元/吨

三、供应

受利润以及出货不畅影响,3月焦炭产量高位回落,3月底Mysteel调研独立焦企全样本焦炭日均产量72.48万吨,月环比减少2.39万吨,焦炉产能利用率87.55%,月环比下降2.91%。据Mysteel调研统计,2020年焦炭净淘汰约2500万吨,而截止到2021年3月底,2021年已淘汰焦化产能904万吨,新增1635万吨,净新增731万吨,而4月份预计新增838万吨,同时淘汰210万吨,焦化产能净新增628万吨。内蒙古新投焦化产能受能耗双控政策影响,出焦或有延迟,其他区域或因焦炭目前处于下行趋势而推迟出焦时间,焦炭供应短期或继续下降。

干熄焦、湿熄焦情况分化,在全国5.2亿焦化产能中,干熄焦产能为2.88亿吨,其中独立焦化仅占22.77%,干湿焦占比较少,资源相对紧张,但因两者并不是完全不可替代,导致干熄焦也会随着湿熄焦下跌而下跌,但降幅会有所缩窄。

图3:日均产量 单位:万吨

3月底Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况,全国平均吨焦盈利330元,较月初下降612元;山西准一级焦平均盈利342元,较月初下降622元;山东准一级焦平均盈利340元,较月初下降634元;内蒙二级焦平均盈利309元,较月初下降612元;河北准一级焦平均盈利300元,较月初下降584元。(为焦炭降完第八轮后数据)。焦炭价格已经下跌八轮,部分区域已在亏损,焦企生产积极性下降以及出货困难被动减产现象,这对焦价企稳提供一定支撑。

春节后钢厂利润持续上涨、焦化利润一路下跌,焦钢利润差距拉大,焦企挺价心态增加。据Mysteel测算河北螺纹钢吨钢毛利为1144元/吨,较月初上涨909元/吨。

图4:吨焦平均盈利 单位:元/吨

图5:焦炭产量 单位:万吨

四、需求

受唐山环保限产影响,3月高炉炼铁产能利用率高位回落,Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率86.92%,环比下降1.38%,同比增加2.46%;钢厂盈利率89.18%,环比下降0.43%,同比增加0.87%;日均铁水产量231.37万吨,环比下降3.68万吨,同比增加6.54万吨。31日唐山新增4家钢厂绩效评级降为D级,4家钢厂涉及生铁产能约3000万吨,限产力度将进一步扩大。据Mysteel调研统计,2020年生铁净淘汰约600万吨,而截止到2021年3月底,2021年已淘汰生铁产能1706万吨,新增1733万吨,净新增27万吨,而4月份预计新增1666万吨,同时淘汰505万吨,生铁产能净新增1161万吨。从目前政策形势来看,新投产能大概率难以如期释放,需求上升空间有限。

在8轮下跌以后,适逢盘面升水较多,贸易商投机需求增加,库存向港口转移,焦企库存企稳。Mysteel调研18个港口样本焦炭库存312万吨,较上周增加35.1万吨。

图6:钢厂高炉开工率 单位:万吨

图7:铁水日均产量 单位:万吨

海关总署数据显示,中国2020年12月份出口焦炭39万吨,同比下降49.35%,环比增长34.48%。12月份焦炭出口额为10410.5万美元,同比下降37.40%,环比增长69.78%。据此推算出口单价为266.94美元/吨,同比上涨50.97美元/吨,环比上涨55.50美元/吨。2020年1-12月份,全国累计出口焦炭349万吨,同比下降46.5%;累计出口金额77284.8万美元,同比下降57%。

图8:焦炭出口量 单位:万吨

五、库存

Mysteel统计3月底统计焦炭总库存(钢厂+焦企+港口)为855.88万吨,月环比下降0.36%,同比2020年下降21.96%,同比2019年下降24.42%。从库存结构来看:①230家独立焦企焦炭库存149.77吨,周环比下降6.05万吨,月环比上升94.76%,同比2020年下降17.04%。②110家钢厂库存488.61万吨,周环比下降3.97万吨,月环比上升9.44%,同比2020年上升0.07%。③四大港口焦炭库存217.5万吨,周环比上升12.5万吨,月环比上升18.21%,同比2020年下降32.24%。本周焦企库存开始下降,虽目前焦炭供需关系有所好转,但下游钢厂拿货积极性不佳,多为贸易商抄底拿货,可持续不高,后续需观望贸易商入场抢占部分资源后,钢厂采购积极性将被调动起来。

图9:焦炭库存 单位:万吨

六、结论

当前中间商投机需求上升,局部地区焦企出货有所好转,焦企库存逐步往港口转移,市场交投氛围调动,市场看涨氛围渐起;焦企挺价态度明显,有意提涨;但我们同时要看到钢厂焦炭整体库存已有所好转,再加上环保限产抑制,需求难以释放,预计4月初焦炭市场依旧偏弱运行,焦企提涨支撑不足,本轮提涨意在止跌。而4月中旬,受利润影响,叠加焦化去产能落地,焦炭供应可能再次收紧,叠加下游钢厂采购积极性转好,以及焦化成本支撑逐步显现,焦炭供应宽松局面或将转变,焦价将迎来反弹支撑。按照此逻辑、同时考虑到焦炭调价节奏,预测4月初焦炭价格还有100元左右的下跌空间(在已经下跌八轮合计800元的基础上),4月中旬或4月底焦炭价格可能企稳反弹。

大越期货祝森林

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。