易方达萧楠：回避不合理的高估值公司

原标题：易方达萧楠：回避不合理的高估值公司

中证网讯（记者 万宇）易方达消费行业3月29日晚发布2020年年报，萧楠管理的易方达消费行业2020年实现收益37.01亿元，本期利润为133.76亿元。萧楠在年报中表示，对不合理的高估值公司必须坚决回避，会坚定持有那些优秀的乃至伟大的公司。

萧楠指出，资本市场的一项重要功能是优化资源配置，资金会流向更符合社会发展趋势、更加优质的企业，随着资本市场越来越成熟，国际化、机构化的步伐不断加快，市场估值体系正发生巨大的变化。同时，随着股票市场不断走向有效，其至始至终信奉的投资理念逐渐得到市场认同。

他表示，过去几年来，A股市场一些优质公司的估值不断提高，究其原因，首先，随着Ａ股市场不断走向成熟，市场监管机制进一步完善，很多公司的估值正在逐渐与国际接轨，享受了国际市场的合理估值；其次，供给侧改革以来，中国的产业结构发生了重大的变化，驱动优质企业盈利增长的更多的是技术、品牌、人才、管理、组织能力，而不是资金堆积、宏观周期、政策、信息；最后，近年来，中国很多企业已经具备了国际一流的竞争力，越来越得到全球机构投资者的认同。

但他也认为，由于越来越多的资金追逐市场上的少数优质企业，会阶段性导致这些企业估值过高。市场总是预期先行的，面对当前的市场，投资必须谨慎而坚定。“我们的谨慎体现在，对不合理的高估值公司必须坚决回避，会坚定持有那些优秀的乃至伟大的公司。长期主义、锐意进取的管理层、高效清廉的组织、孜孜不倦地研发、日久弥坚的品牌是我们最可靠的朋友。”