实控人增持计划能让*ST新亿走多远？

证券时报记者 王一鸣

上市公司临近“1元退市”，却有大股东抛出增持计划意图“自救”。

2月8日，*ST新亿(600145)股票涨停报收于0.98元/股，但已连续10个交易日收盘价格低于1元，理论上公司“1元退市”前的交易日最短或仅余10天。当晚，公司亦发布股票可能被终止上市的第一次风险提示公告。

回顾*ST新亿近日股价表现，可谓上蹿下跳。原因在于，当上周公司股价连续跌至0.8-0.9元附近、发布业绩预减公告之际。2月2日晚间，公司实际控制人黄伟坐不住了，宣布拟通过其控制的万盛源在6个月内增持公司股份0.5亿-1亿元。

有市场观察人士向证券时报·e公司记者指出，近年来，类似面值退市公司在股价跌破1元后，多数都通过披露大股东增持计划等利好以期拉抬股价，但从实际结果看，此类增持计划实际完成较少，多数公司最终难逃面值退市的归宿。而在退市新规下，交易类指标退市公司将不再有退市整理期，投资者务必注意投资风险。

回看*ST新亿基本面，公司几乎无工作人员、无实际业务，重整尚未被法院裁定完成，主要收租房产也被要求限期拆除；公司当前正因涉嫌信披违规被证监会立案调查、2019年年审会计师事务所也因公司审计业务被调查；如今又面临“1元退市”局面，可谓是“积重难返”。

同时，公司大股东涉嫌侵害上市公司利益，公司被彻底掏空了。证监会对公司和主要责任人都采取了严厉的处罚，对董事长、实际控制人黄伟更是采取10年证券市场禁入措施。

再观黄伟本次增持计划，不乏值得思索之处。在收购资金来源方面，虽然公告称“自筹资金”，且在回复交易所问询函中表示万盛源账面有货币资金5000余万元。但公司亦提示，距离增持上限1亿元尚缺的4400万元能否及时到位存在一定不确定性，如果上述资金无法及时到位，可能会导致增持计划无法完整实施等；另外，证券时报·e公司记者通过天眼查了解，万盛源注册资本为1000万，且近一年来官司缠身。

对比前期类似案例结果看，*ST宜生(600978)等公司在股价低于面值后，也出现过高管增持、自然人要约收购等事项，但最终均未能改变退市的结局。

上述市场观察人士认为，*ST新亿当前综合风险较高，在监管层多次强调将严厉打击规避退市行为的情况下，实控人此番行为还能为公司“续命”多久、是否又是一场为了拉抬股价的“忽悠”式增持，市场最终会给出答案。在年内面值退市已有10多家案例的情况下，投资者切莫心存侥幸，刀口舔血。

2020年12月14日，上交所发布了《退市新规征求意见稿》。上市公司退市制度作为资本市场的一项基础性制度，在提高上市公司质量、健全市场优胜劣汰机制、合理配置市场资源等方面发挥重要作用。在本次退市制度改革中，为进一步发挥市场化退市功能，在交易类退市指标方面将原来的面值退市指标修改为“人民币1元退市”指标，并且新增了3亿市值的退市情形。

交易类退市指标是市场充分博弈的结果，已成为淘汰垃圾公司的主要形式，获得市场广泛认可。低价股本质是投资价值的缺失，可以预期，“1元退市”的情况会越来越多，这是市场选择的结果，是投资者通过市场化行为对公司价值判断的表达。若有投资者仍执意炒差、炒壳，面临的风险无疑是巨大的。