为什么我会信任章晖

来源：基尔摩斯

曾经我说过，我持有章晖的南方新优享A，很多人问我，在一群优秀的基金经理中你为什么选择章晖？

因为他有实力，能给我赚钱。但绝不仅仅是赚短钱。不信，咱往下看。

（南方基金章晖）

我持有的南方新优享A是章晖担任基金经理后管理的首只产品。

章晖正式接管新优享A 是2015年5月28日。当时恰逢牛市顶点，市场意气风发。然而，用上帝视角我们知道，6月12日上证指数攀升到5178.19的高点后便戛然而止。牛市像退潮的海一去不回头，此后五年多的时间，上证指数一直在3500点下方挣扎。

那时的章晖恐怕也无法精准料到自己会面临如此大的挑战。Choice统计显示，从2015年5月28日至今，截至2020年12月31日，A股各大指数，一片惨绿。

我们都知道当市场景气度高时，很多人可以乘势而起。但当市场低迷时，能做到穿越牛熊的又有多少？

章晖做到了。

时至今日，南方新优享混合A不仅不亏，反而单位净值不断创新高。Choice统计显示，章晖管理期间，截至12月31日，南方新优享混合A累计回报159.54%，年化回报18.53%。

各年度收益中，2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年以来，连续6年跑赢沪深300指数。

此前我统计过，自2015年以来，能够连续6年跑赢沪深300指数的主动权益基金，全市场仅有52只基金，章晖管理的南方新优享混合A便是其中之一。

南方新优享混合A先后获得多项荣誉，足见非我一人认可，三方机构更是赞赏。

2015年度平衡混合型明星基金（证券时报）

2017年度三年持续回报平衡混合型明星基金奖(证券时报)

2017年度三年期开放式混合型持续优胜金牛基金(中国证券报)

2019年度五年持续回报平衡混合型明星基金奖(证券时报)

除了南方新优享混合A，章晖后续管理的南方创新经济、南方成安优选混合、南方ESG股票A/C等均创造了超越同期沪深300指数的业绩。

图功易，成功难；乘势而起易，逆势终功难。作为通过南方基金内部投研人才培养体系，逐渐成长起来的优秀基金经理代表之一，章晖能在逆势中前行，跟他多年的产业研究经验+深度思考密不可分。他已经形成了对周期的敬畏、对成长股投资的认知，塑造了更看重行业竞争格局、致力于寻找“月明星稀”好公司的投资体系。

投资理念上，章晖一直秉持“通过对竞争格局的分析和行业景气的跟踪，精选能够形成良好竞争格局的赛道和具有长期价值创造能力的优秀公司，通过持有并结合适当的逆向交易和早期发掘力争获取超额收益”的核心理念。

在行业选择上，章晖把“竞争格局”放在很优先考虑的位置。因为在他看来，竞争格局意味着定价权或者高壁垒，体现在财务指标上就是质量因子，也就是比较高的ROE或者ROIC。

个股选择上，他遵循两大逻辑，一是Alpha逻辑，二是Beta逻辑。

Alpha逻辑是说一个行业里头，如果竞争格局清晰，选那个最好的就可以了。

Beta逻辑是说，通过南方基金研究团队，还有卖方分析师们的跟踪，来确定一些景气行业，景气行业中我们会选弹性最大的标的。

就是这么两个逻辑：要不然赚行业景气向上的钱，要不然就是去选这个行业里头最好的公司。

此外我相当佩服章晖的一点是，他可以通过自己独特的选股方式对整个经济拥有更深度的解读和把控。

他根据质量、景气度、流动性筛选出的基础股票池，其实可以反映出自上而下的经济特点。比如他说，如果筛选出许多白酒，不仅仅是一两个，说明经济可能在逐步复苏。如果筛出很多头部公司，说明供给侧在改革。如果晒出很多工程机械、水泥，可能是早周期。

这种通过对底层个股的筛选，形成更宏观的经济判断的方式，体现了他对整个行业的深度理解。而事实证明，他的这套逻辑常常更精准、更有预见性。

2021年1月11日，章晖管理的南方阿尔法混合（A类010357）将正式发行，上限为80亿元，将采用末日比例配售的方式实现募集规模的有效控制，达到或接近限额时将提前结束募集。

合同显示，南方阿尔法属混合型基金，其股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%(港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%)。

南方阿尔法混合或将成为在经济升级转型大背景下，布局股市长期行情的得力工具。章晖也将在管理这支新基中，延续他一贯的投资理念和管理风格。

对于章晖，犹记得初见他时觉得很呆萌，然而一番交流，打破我的认知，当初想着这么有意思的基金经理得支持，持有南方新优享混合A的三年多时间里，已陷于章晖才华，如果你今天刚通过本文认识章晖，相信他的南方阿尔法混合（A类010357）不会令你失望。

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