广发基金余昊：境内外资本市场为中国企业重要的融资渠道

原标题：境内外资本市场为中国企业重要的融资渠道

在资本市场建设初具规模，已形成立体的融资体系基础上，中国企业发展有望和资本市场的服务更紧密地融合在一起。

广发基金国际业务部基金经理 余昊

在监管推动和企业努力发展的共同作用下，中国资本市场历经30年，从境内上市到境外上市，直接融资逐步成为中国企业主要融资的来源之一。特别是在新经济领域，股权直接融资的大幅提升，孕育了一批新经济的行业龙头。

回顾历史，在笔者主要耕耘的境外资本市场领域，中国企业勇敢地在海外资本市场探索。从1993年青岛啤酒海外上市，到互联网龙头纷纷在美股和港股上市，中国企业合理利用境外资本市场，得到资本助力，在发展机遇期获得了更好的发展机会。特别是在互联网和科技领域，境外上市的模式打通了资本退出模式，反过来促进了一级市场投资的大规模发展，助力科技企业在早期获得宝贵融资和发展机会。境内、外资本市场共同为中国科技行业形成产业集群优势创造了有利条件。

展望未来，在资本市场建设初具规模，已经形成立体的融资体系的基础上，中国企业发展有望和资本市场的服务更紧密地融合在一起。一方面，从天使投资到VC、PE，再到二级市场机构投资者，中国资本市场已经在企业生命周期的不同阶段，在境内和境外形成了完整的服务体系。特别是，比如港交所生物版的推出，为中国创新药行业带来了活水，对行业发展帮助发挥了积极作用。另一方面，金融行业本身从间接融资到直接融资的发展，提升了行业运行的效率，为解决历史遗留的高杠杆问题提供了解决方案。另外，资本市场的繁荣和服务的完善，不仅有利于企业本身的发展，对于个人投资者而言，也是实现财富保值增值的重要手段。