本周市场回顾
年底市场震荡，周线止步三连阳
本周主要指数全线下跌，市场震荡加剧。具体来看，上证综指本周下跌2.83%，周线止步三连阳；深证成指、创业板指则分别下跌3.36%、1.58%。受存量资金博弈加剧，以及年底流动性相对偏紧的影响，短期内市场可能延续震荡行情。
本周各指数涨跌幅
简称
本周
涨跌幅
（%）
过去一月
涨跌幅
（%）
今年以来
涨跌幅
（%）
上证综指
-2.83
-0.39
9.74
上证50
-3.21
0.34
11.90
深证成指
-3.36
-3.13
29.95
中小板指
-3.57
-4.61
34.82
创业板指
-1.58
-3.08
49.48
沪深300
-3.48
-1.30
19.36
科创50
-2.98
-5.48
36.30
数据来源：Wind，截至2020年12月11日
板块呈现普跌态势，30个中信一级行业仅4个行业上涨，食品饮料以1.21%录得第一涨幅。而非银金融、传媒、交通运输跌幅较多，分别下跌6.23%、6.19%、5.72%。
行业表现
数据来源：Wind，中信一级行业，截至2020年12月11日
逢低布局跨年行情，把握两大主线
尽管近期市场出现震荡调整，当前或是逢低布局跨年行情的时机。展望2021年，随着疫苗的推进和疫情的控制，全球经济有望迎来共振复苏，国内宽信用的政策或面临退出，我们认为盈利修复将取代估值扩张成为市场的主要驱动因素。
我们认为可沿着两条主线布局2021年：
后疫情时代，盈利有望迎来进一步改善的板块。这其中有两个是比较确定的方向，一是随着全球经济的复苏，全球定价的大宗商品包括油和基本金属的链条迎来盈利的修复；二是出口链条上中国具备产业优势的家电和家居会受益于海外经济的复苏。
确定性的高成长板块，淡化流动性对于估值波动的影响，包括电子、军工及新能源等。
本周重要数据及事件
11月CPI、PPI同比为负
对货币政策暂无掣肘
周三，国家统计局公布数据显示，11月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.5%，是2009年11月以来首次出现负增长。其中，食品价格下降2.0%，非食品价格下降0.1%；消费品价格下降1.0%，服务价格上涨0.3%。
汇丰晋信基金首席宏观及策略师
—— 闵良超
汇丰晋信基金首席宏观及策略师 闵良超认为：
CPI同比暂时负增，并不意味着经济存在通缩风险。11月食品和非食品价格环比同步走弱，食品价格核心拖累是受猪周期的扰动，而非食品价格主要受旅游出行相关价格下行的拖累。预计明年CPI有望在非食品价格的带动下温和回升，对于货币政策暂无掣肘。
11月全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.5%，环比上涨0.5%；工业生产者购进价格同比下降1.6%，环比上涨0.7%。闵良超表示，PPI同比负增收窄，是由于受油价拖累影响，无法反应工业品领域的广泛涨价。展望2021年，随着疫苗普及和需求的回升，PPI有望在明年上半年进入快速上行周期，并且油价会反过来增加PPI的向上弹性。
本周白酒创下新高，需求有望向好
年底白酒行情再度火热，Wind数据显示，中证白酒指数本周上涨2.91%，周四中证白酒指数盘中冲高至16028.88点，创下成立以来新高。
汇丰晋信消费红利股票型基金、汇丰晋信双核策略混合型基金 基金经理
—— 是星涛
对此，汇丰晋信消费红利、双核策略基金 基金经理是星涛认为
白酒行业本轮的景气周期很长，核心原因是吸取了上轮周期的教训，各个价位段和区域的细分龙头，在渠道库存把控和价格体系建设上有很大的进步；当前处于元旦春节旺季的备货阶段，高端白酒库存较低，批发价格坚挺，行业基本面整体健康向上。当前白酒股估值处于历史较高分位，与近几年涌入的外资有较大关系，外资对于消费核心资产又有显著偏好，导致白酒估值不断抬升。
展望明年经济仍然处于上行周期，白酒的需求仍然向好。明年白酒主要是赚业绩增长的钱，估值能否继续上升存在不确定性；结构上看好1000元价位带的升级，能在这个位置量价齐升的品种会有超额收益。
下周重要关注点
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