投资“抄作业” 不能生搬硬套

原标题：投资“抄作业” 不能生搬硬套来源：上海证券报

一则“GY被查”的微博，让国内顶尖私募高毅资产置身舆论漩涡，尽管目前已被证明是谣传，但在投资中“抄作业”引发的话题依然在延续。

根据上市公司定期报告披露的股东名单，发现投资高手的持仓并且跟随买入，这种“抄作业”的投资方法，被很多散户投资者视作赚钱的法宝，但在现实操作中“翻车”的情况也不少。

以游戏股世纪华通为例，今年4月份，高毅资产的基金经理冯柳大手笔买入该股曝光后，众多散户投资者跟风买入。今年3月底，世纪华通的股东数尚不足3.2万人，从4月份开始快速增加，7月份超过15万人，截至8月底已经超过17万人。从该股的股价表现看，很多投资者买在了高点，并没有赚到钱。

当冯柳发现被很多投资者“抄作业”之后，在接受记者采访时专门提到抄作业行不通。在他看来，投资者根据定期报告看到他的持仓时，通常已经延迟很久了，他买入个股并非完全是个股逻辑，还要从组合和流动性角度综合考虑，每个投资者的出发点和需求也不相同，别人的持仓只能借鉴参考，而不能生搬硬套照着抄。

事实上，即使是抄绩优公募基金经理的作业，同样要考虑很多问题。持股情况只能从基金和上市公司的定期报告看，还要考虑持有标的占公司股份多少等，而且还不知道基金经理何时会卖出。如果基金经理的换手率高的话，参照意义就更弱了。

即使是股神巴菲特，在今年3月份，依然坚称不会卖出航空股，但仅仅一个月后，他就亏本清仓了全部航空股，理由是疫情后续发展态势让他改变了看法。

过去几年来，记者深度采访过数百名基金经理，业绩表现优异的基金经理，都有一个共同特征：构建了契合自己的投资体系，而不是生搬硬套地复制别人的策略。

通往投资殿堂的道路有很多条，核心或许不在于走什么“道”，而在于明晰“道”的使用前提和边界，在于理解观点和原则的真谛，更在于复杂多变环境中的因道而化用之，这也是投资“抄作业”的前提条件。在现实中，大部分人并没有认识到“抄作业”需要前提条件，仅仅是看到投资大佬买了之后就跟着买了。

融通基金副总经理邹曦谈到投资感悟时说，投资理念和交易系统有无数条路，重要的是要把适合自己的路走通，因为每个人的成长经历、性格、知识结构并不相同，关键是要找到适合自己的路，并做到系统性自洽。