海天味业明年不提价，“酱油老二”中炬高新跌停

金证券记者 江芬芬

对于浮想联翩的涨价传闻，12月17日收盘后“酱油一哥”海天味业(603288,股吧)公告称，2021年公司无提价计划。18日，“酱油三剑客”海天味业、中炬高新(600872,股吧)、千禾味业(603027,股吧)集体大跌，中炬高新更是近乎跌停收盘。

提价预期落空

“老大不提价，老二就趴下”？此前《金证券》记者曾报道，近期调味品板块提价声紧，多家券商提示投资机会。其中，太平洋证券分析师黄付生指出，目前调味品行业又到提价窗口，成本大幅推动，提价预期强烈。在12月初的一次机构调研中，海天味业高管透露，公司每年年底做第二年的采购策略，公司波动比较大的原材料包括黄豆、白糖、包装物、纸箱，“今年黄豆上涨比较厉害，但是PET瓶子价格又下降，所以几个原材料此消彼长，总的成本盘相对处于比较稳定的状态”。预判明年农产品(000061,股吧)黄豆、白糖会继续上涨，还有一些包装物料也会上涨，生产端的压力比较大的，大概判断会有几个亿的成本上涨。

公司表示，对于成本上扬首选是内部消化，消化不了的，也不排除通过提价来应对。

朦胧预期下，12月17日海天味业触碰204.88元，创下历史新高，总市值高达6351亿元。K线显示，自12月1日起海天味业股价便开始反弹，短短半个月最高涨近30%。

不过，17日晚间，海天官方公众号表示，2021年海天味业无提价计划。其还表示，今年，酱油调味品生产成本普遍上升，尤其是大豆等大宗农副产品的价格持续上扬，但海天将用更加精益求精的管理技术提高经营效率，以消化成本上涨带来的不利。

多为一厢情愿

受此消息影响，18日早间，调味品板块领跌两市，个股纷纷重挫。海天味业早盘最高跌幅达到5.61%，不过随后缓慢回升，尾盘下跌3.55%，报189.04元。中炬高新早盘10分钟不到，就趴在跌停位置上，随后有资金抄底，但反弹力度一般，尾盘仍然重挫9.44%，收盘报65.1元。值得一提的是，千禾味业盘中跌幅也近6%，最终收跌4.1%，报39.3元。

《金证券》记者注意到，华创证券最新点评表示，随成本大幅上涨及提价窗口期已至，海天实质具备充分提价背景。但酱油作为民生产品，当前时点提价较为敏感，宣布不提价赢得民心。且当前成本压力还未到非提不可的地步，预计公司将通过减少促销、降低费用消化成本压力。

此外，复盘2013年和2018年，行业龙头在成本上行前半段通常采取不提价策略，一举两得，一是收获民心、塑造品牌形象，二是中小企业对成本消化的压力更大，龙头静观其变，顺势收割份额。当前时点，预计其他子行业龙头直接提价概率降低，第一步先是间接消化成本压力，后续成本上行幅度大至全行业难以承受阶段，则可能全面提价。

《金证券》记者接触的投资者直言，以此来看，诸如瓜子、奶制品等行业的浓厚提价预期，可能也仅是机构的一厢情愿，“这对市场老二、老三绝对是利空，毕竟龙头不提价，它们也别想提。”

对于机构的提价预期，中炬高新也在最新交流中表示，成本端基本没有问题，竞争端在加剧，高库存情况下对价格体系的维护是有压力的，今年的竞争还是加大促销力度，提价可能性不大。

值得注意的是，尽管调味品板块大跌，海天味业、千禾味业、中炬高新动态市盈率仍然高达100倍、90倍、60倍。