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资深“华尔街老鸟”:菜鸟交易者常犯的十大经典错误

来源:投基家

吃一堑长一智。想要成为投资达人,自然也免不了从犯错当中吸取教训,避免再次踩入同样的深坑。

近日,投资研究公司DataTrek Research联合创始人Nick Colas在最新研报中总结了萌新交易员最容易犯的十大错误,希望看客尽力避开“雷区”。

这是一位资深的“华尔街老鸟”,从业三十余年,曾在“对冲基金之王”Steven Cohen旗下SAC资本(现Point72 Asset Management)担任过十余年投资组合经理,经验十分丰富。

01

在危机期间做计划,而非提前为危机准备计划

Colas直言,科网泡沫时期他在SAC资本的交易经历教会了他一件事:就像牛市中似乎只有天才一样,熊市中也会出现很多错误的决策。

在他看来,这在一定程度上是因为许多投资者都等到市场暴跌的时候才制定出从混乱中获利的计划,但那时恐惧情绪已经占了上风,想要作出正确决策几乎是很难的。

面对上述问题,Colas表示,唯一的解决方法就是提前做好准备,比如在美股刚刚开始下跌时候就作出判断,标普500指数每跌5%就买入一次——这样的做法在金融危机期间被证明是奏效的。

02

相信“低买高卖”

通常来看,萌新都会错误地认为“低买高卖”指的是,在单只个股或单个板块新低时买入。但其实并非如此——正确的解读应该是广撒网,“从低点大规模买入,等到价格稍高再大规模卖出”。

03

认为股票/板块的涨跌都毫无理由——只是“普通的市场行为”

Colas称,他从Steven Cohen身上至少学到了一点:任何价格变动都有其原因。问题的关键在于,是否值得花时间去了解这背后的原因?

毕竟,时间是唯一真正稀缺的资源,了解如何判断是否该去花这个时间研究价格变动,是投资这门手艺的一个重要组成部分。

04

相信估值的重要性

谈及此处,Colas又抛出了Steven Cohen曾告诉过他的至理名言:数学并非一项投资优势。

当市场上每个人以一套特定的估值指标来做交易,比如市盈率,那么在这个数字人尽皆知的情况下,对市盈率的分析就没有投资价值。

Colas表示,重点不在数字,而在方法和原因——“为什么这么便宜”“为什么这么贵”“市场前景如何”,这些才是真正值得问的核心问题。

05

认为政策制定者将按常理出牌

Colas看到,过去的4个月里,针对美联储的购债刺激计划,市场上发出了大量“没有先例/没有法律依据,他们不能这么做”的声音。

他认为,这又是一大错误所在——因为政策制定者才是制定规则的人,而投资者必须根据他们的决定来配置资本。

06

认为“一切都不会有好结果”

Colas表示,萌新的典型错误在于,相信一切都会结束,会有结果。但事实上,市场动荡到很糟糕的地步之后,是最佳入场时机。

07

认为股价只因基本面波动

以今年3月的美股暴跌为例,Colas指出,有些时候股价与基本面无关,其原因有二:

首先,正如我们在3月份所看到的,由于市场可以快速嗅出未来的经济现实状况,价格就主导了基本面;

第二,在一场危机期间,无论一家公司主营什么业务,资产价格相关性总会达到1.0。

08

使用不恰当的时间框架进行历史分析

上世纪90年代初期,富达投资一位高级基金经理曾向Colas传授过一招,他至今都还在使用:只看时间段与你持仓期相符的图表。

比如说,你计划持有美股20年,那么就看一张美股20年的走势图;如果想了解美元在一个经济周期当中的交易状况,那么只需要看一张10至15年的图表。

Colas进一步指出,近来任何有关美元突然走软或黄金反弹的言论,都来自那些只关注其1年走势,或是更短时间段内的图表的人。

09

以不恰当的方式为投资理念制定标准

即使是萌新也知道,一只重仓坏了事,整体的回报表现就会很难看。

但是,只有久经沙场的老将才知道,5颗仅占投资组合1%的“老鼠屎”仓位,会坏的事跟一只重仓也没什么两样。

10

相信自己永远不会犯低级的“新手错误”

Colas最后总结道,不要太过自满,交易员的最好目标就是尽可能少犯错。

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