高瓴执着参与凯莱英定增背后：单票浮盈6亿 公募平均收益35%

作者： 郭璐庆

[ 截至目前，这9家定增参与方在凯莱英(002821,股吧)的浮盈比例约为26.26%，浮盈约为6亿元。 ]

一波三折后，高瓴资本入股凯莱英（002821.SZ）尘埃落定。

日前，凯莱英公告称，非公开发行新增的1017.87万股预计于10月16日上市。本次发行对象共有9名，其中高瓴资本获配股数为440.53万股，获配金额10亿元，锁定期为6个月。

根据公告，此次凯莱英定增发行价格为227元/股，截至10月13日收盘，凯莱英报收286.6元/股。也就是说，截至目前，这9家定增参与方在凯莱英的浮盈比例约为26.26%，浮盈约为6亿元。

一波三折终入股

回头来看高瓴资本入股凯莱英这一路，可谓一波三折，最终如愿以偿，业内人士开玩笑称，凯莱英果然是高瓴的“真爱”。

今年2月14日再融资新规发布，凯莱英在第一时间推出23亿元定增预案，其中高瓴资本全额认购。

3月20日晚间，证监会对上市公司非公开发行股票引入战略投资者，做出了明确规定。第一财经注意到，凯莱英3月20日回复深交所的问询时便表示，通过与高瓴资本的战略合作，可以充分调动各方优质产业资源，更好地支持公司业务发展，推动公司在CDMO领域的产业布局，实现公司更加持续和稳定的发展。因此本次引入战略投资者高瓴资本具有战略意义。

也就是说，在回复监管的问询中，凯莱英着重强调了高瓴的战投定位，意在表明战投参与18个月锁价定增的合理性。然而在4个月后，凯莱英发布了非公开发行方案的二次修订稿。

而这一信号，也被市场人士认为战投参与定增的监管态度发生变化，即“18+8”战投按下暂停键。

然而，高瓴始终未曾放弃对于凯莱英的关注。随着10月12日晚间的一纸公告，高瓴以10亿元价格入股凯莱英显示出其“真心不改”。

“从去年开始，高瓴便积极参与定增，无论是6个月还是18个月，因为其属于知名的PE机构，也投过一些医药上市公司，因此受到市场高度关注。”一位资深再融资人士说。

值得注意的是，在凯莱英之前，高瓴在参与国瓷材料(300285,股吧)（300285.SZ）的定增时也受阻，随后国瓷材料修改定增方案，高瓴不再认购国瓷材料的非公开发行股票，而是与国瓷材料的全资子公司签署投资框架协议，通过投资国瓷材料子公司的方式加码牙科赛道。

“不论是国瓷材料还是凯莱英，都显示出高瓴对于医药赛道的看好，进一步完善对‘医药+器械’的布局。”一位PE人士也表示。

公募基金踊跃参与

凯莱英此次定增共有9名获配对象，除了高瓴资本外，其余8名为中国国有企业结构调整基金、北信瑞丰、南方基金、深圳国调招商并购股权投资基金、大成基金、九泰基金、天津津联海河国有企业改革创新发展基金以及高盛国际。

进一步来看，北信瑞丰、南方基金、大成基金、九泰基金这4家公募基金获配，合计获配数量为249.8万股，在发行股份总数中所占比例接近25%。

在近期完成定增的上市公司中，公募基金参与热情高涨，是不折不扣的参与主力。

东方财富(300059,股吧)统计显示，10月1日以来共有5家上市公司定增方案完成，除了凯莱英，其他4家是万向钱潮(000559,股吧)（000559.SZ）、仟源医药(300254,股吧)（300254.SZ）、川恒股份(002895,股吧)（002895.SZ）以及荣盛石化(002493,股吧)（002493.SZ）。

除了凯莱英，在川恒股份、荣盛石化以及数据港(603881,股吧)（603881.SH）等定增项目，公募基金参与比例均较高。例如，汇安基金、财通基金参与荣盛石化定增项目的比例较高；华夏基金参与川恒股份定增项目的比例超过25%；广发基金参与数据港定增项目的比例超过35%。

在数据港的定增中发行对象最终确定为21 家，除广发、鹏华等公募基金外，不乏瑞士银行、魁北克储蓄投资等外资机构。

东方财富Choice统计显示，今年来公募定增主题基金普遍表现出色。截至目前，可统计的27只专注定增基金年初以来的区间复权单位净值增长率均超过10%，其中更有4只基金超过50%，1只超过60%，平均净值增长率达到34.7%。

统计进一步显示，今年以来，财通、中金、上海大正投资、中信建投、太平洋(601099,股吧)资管、兴证全球、国泰君安、国信证券(002736,股吧)、国泰基金以及博时基金参与上市公司的定增次数排在前十，其中财通基金更是参与57次，位列榜首，是第二名的2.3倍。