来源：北信瑞丰基金
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近期市场定增情况
11月30日-12月6日，沪深两市董事会通过了9个定增项目，预计募资381.98亿元。
（数据来源：同花顺）
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资管新闻
1.央行、银保监会发布《系统重要性银行评估办法》
《系统重要性银行评估办法》发布后，拟从附加资本、杠杆率、大额风险暴露、公司治理、恢复处置计划、信息披露和数据报送等方面对系统重要性银行提出监管要求，还将建立早期纠正机制，推动系统重要性银行降低复杂性和系统性风险，建立健全资本内在约束机制，提升银行抵御风险和吸收损失的能力，提高自救能力，防范“大而不能倒”风险。
点评：《系统重要性银行评估办法》明确了我国系统重要性银行的评估方法、评估范围、评估流程和工作分工，从规模、关联度、可替代性和复杂性四个维度确立了我国系统重要性银行的评估指标体系。
2.中国证券业协会制定并发布了《证券公司保荐业务规则》
为了规范证券公司保荐业务行为，促进提升保荐业务执业质量，保护投资者合法权益，根据《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》等相关法律法规、监管规定，中国证券业协会制定了《证券公司保荐业务规则》，经中国证券业协会第六届理事会第二十次会议通讯表决通过，并向中国证监会备案，现予发布，自发布之日起施行。
点评：
《保荐业务规则》针对保荐业务重点和薄弱环节补短板、建制度，有助于完善保荐机构履行勤勉义务的示范标准，进一步压实“看门人”责任。通过建立保荐执业规范，提升保荐业务内控要求，细化保荐机构尽职调查责任标准，加强证券中介机构协作，促进各方主体归位尽责，形成市场合力。通过强化保荐机构对保荐代表人的管理职责，进一步督促保荐机构及其保荐代表人勤勉尽责，提升专业水平和执业质量。
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本周重点关注定增标的
我武生物
公司概述：
浙江我武生物科技股份有限公司是一家研发、生产和销售生物医药类产品的高新技术企业，也是国内唯一一家生产标准化舌下脱敏药物的公司。公司主营创新药物，具备国际领先水平的生物制药技术，已经获准上市的产品包括“粉尘螨滴剂”（商品名：畅迪）和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”（商品名：畅点）。“粉尘螨滴剂”用于粉尘螨过敏引起的过敏性鼻炎、过敏性哮喘的脱敏治疗；“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”用于点刺试验，辅助诊断因粉尘螨致敏引起的I型变态反应性疾病，为粉尘螨滴剂配套体内诊断产品。
募投项目：
本次向特定对象发行股票拟募集资金总额不超过72,500.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投入如下项目：
单位：万元
序号
项目名称
项目总投资（万元）
拟使用募集资金（万元）
1
天然药物综合化利用基地建设项目
41,832.07
41,832.07
2
动物实验中心项目
16,475.96
15,667.93
3
补充流动资金
15,000.00
15,000.00
合计
73,308.03
72,500.00
投资要点：
1）据 WHO 数据显示，目前全球约有20%-30%的普通人被过敏症状困扰，随着社会的发展并表现出逐年递增的趋势。目前全球约有近 5 亿人口患有过敏性鼻炎（AR），庞大的 AR 病患数量意味着庞大的 AR 治疗市场，2019年，全球过敏性鼻炎治疗市场约为126亿美元，预计未来将以 2-3％的复合年增长率增长，到2025年将达到 150 亿美元。目前全球 AR 市场主要以对症治疗药物为主，2019 年免疫治疗市场规模约为28亿美元，约占全球AR市场的22%。
2）脱敏治疗市场空间广阔，脱敏药物渗透率不足2%。过敏性疾病发病率高，我庞大的人口基数决定了我国患者众多。虽然因为目前市场认知不足、临床应用时间较短及推广较晚等因素影响，脱敏药物渗透率不足2%，但由于脱敏治疗能改变过敏性疾病自然进程，随着临床医生认知度的不断提高，脱敏治疗市场空间高达数百亿，前景广阔。
3）公司主导产品销售收入持续较快增长，市占率高，优势明显。公司主导产品“尘螨滴剂”自2006年上市以来销售收入持续较快增长，2019年该产品销售收入达6.3亿元。目前国内上市脱敏药物仅三种，作为唯一一种舌下脱敏药物，在安全性、便捷性、依从性方面优势明显。目前公司的“粉尘螨滴剂”在脱敏药物市场占有率中排名第一，预计未来仍然有望保持领先地位。黄花蒿粉滴剂即将上市，市场潜力巨大。公司的重磅产品“黄花蒿花粉滴剂已完成Ⅲ期临床试验，目前处于技术审评阶段。我国花粉过敏人群数量较大，市场空间广阔，上市后将和公司粉尘螨滴剂形成互补，提升公司经营业绩，强化公司在国内脱敏诊疗领域的龙头地位。
4）销售网络持续拓展，业绩有望持续加速增长。公司持续加大销售力度，销售员数量从2013年的275人增长到663人，同时公司不断加大学术营销力度，积极开展与临床机构的课题合作、积累高端学术文章、优化更新学术推广工具，畅迪相关文章已达到300余篇，持续的学术营销不断改善医生和患者对过敏免疫治疗的认知，为产品打开市场。目前公司覆盖国内公立医院数量在1000家左右，占我国公立医院数量总量比例仍较低，未来仍有较大拓展空间。
东方雨虹
公司概述：
公司是一家集防水材料研发、制造、销售及施工服务于一体的防水系统服务商。多年来，公司为重大基础设施建设、工业建筑和民用、商用建筑提供高品质、完备的防水系统解决方案。公司投资还涉及非织造布、建筑节能、砂浆等多个领域，包括工程业务、民用建材、节能保温、非织造布、防水、砂浆、硅藻泥、建筑涂料、建筑修缮等品牌和业务板块。公司生产的优质产品远销德国、巴西、澳大利亚、美国、加拿大、俄罗斯、日本、新加坡、韩国、中非、南非等多个国家和地区。公司将各种专项防水系统成功应用于：房屋建筑、高速公路、城市道桥、地铁及城市轨道、高速铁路、机场、水利设施等众多领域，其中包括人民大会堂、鸟巢、水立方等中国标志性建筑及京沪高铁、北京地铁等国家重大基础设施建设项目。公司与万科、恒大、碧桂园、保利、华为、金螳螂等200余家大型房地产商、企业集团建立长期稳定的战略合作关系。
募投项目：
本次发行募集资金总额（含发行费用）不超过人民币800,000万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于以下项目：
单位：万元
序号
项目名称
计划投资总额
拟使用募集资金投资额
1
杭州东方雨虹建筑材料有限公司高分子防水卷材建设项目
10,717.64
6,567.57
2
年产2,700万平方米改性沥青防水卷材、2.5万吨沥青涂料自动化生产线技术改造升级项目
12,457.26
9,028.92
3
年产2万吨新型节能保温密封材料项目
19,389.63
16,307.56
4
广东东方雨虹建筑材料有限公司花都生产基地项目
136,545.95
116,521.61
5
保定东方雨虹建筑材料有限公司生产基地项目
37,417.24
30,815.88
6
东方雨虹海南洋浦绿色新材料综合产业园项目
39,327.63
32,449.89
7
重庆东方雨虹建筑材料有限公司生产基地项目
54,615.71
45,686.33
8
南通东方雨虹建筑材料有限公司生产基地项目
32,451.48
27,066.52
9
吉林东方雨虹建筑材料有限公司生产基地项目
17,844.72
14,619.98
10
年产13.5万吨功能薄膜项目
113,671.06
104,317.09
11
东方雨虹新材料装备研发总部基地项目
80,000.00
28,342.42
12
年产15万吨非织造布项目
160,076.24
128,276.24
13
补充公司流动资金
240,000.00
240,000.00
合计
954,514.56
800,000.00
投资要点：
1）防水行业：稳增速，高景气。防水材料产量逐年上升，下游刚性需求显著。房屋存量市场空间超7千亿元，老旧小区改造推动需求释放；地产投资保持10%的低速增长趋势，集中度提升；基建扩大投资规模，铁路建设预计至少带来1.4亿收入。2019年防水行业市场空间在1420~1980亿元之间，防水材料的市场需求依然保持强劲。
2）防水行业龙头优势显著。公司产能逐步释放，供货能力位居前列，布局合理渗透全国，市场占有率达18.31%，稳居行业龙头。公司建立了50余家分、子公司，业务范围覆盖全国大部分地区。公司凭借高品质产品，积极拓展客户资源，与房地产500强企业建立了良好的长期合作关系，客户首选率高达36%。同时，公司主张“涂保一体化”概念，充分发挥协同性，计划在全国范围内设立千家房屋修缮网点，发展房屋修缮业务。
3）多品类非防水业务布局扩张，创造新的增长极。公司从防水系统服务提供商开始转型升级，创立德爱威、卧牛山、华砂砂浆等系列子公司，开展建涂、保温、砂浆、无纺布、粉料等新业务，帮助客户一站式完成需求。涂料、保温、砂浆等市场规模可达5000亿元，公司最大化发挥渠道、客户、品牌资源协同性，利用防水业务积累的资源为新产品和服务助力，成为公司新的增长极。
4）组织变革实现管理升级，合伙人机制驱动长远发展。公司将直销与渠道模式融合，打破属地界限，发挥“1+1>2”的营销优势。事业合伙人机制使得业务更符合当地市场的需求和特色，2019年公司升级到建材集团，合伙人将会共享到更广阔的经营品类，实现共享共赢。
（数据来源：wind、相关券商研报）
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