play向前向后“投投是道——基金经理面对面”是华安基金推出一档视频栏目，每周邀请基金经理与大家分享精选的晨会观点和内容。第十二期节目嘉宾：基金经理陆秋渊。
Q1:您如何看港股和A股市场的投资机会？
答：港股方面，首先，过去一段时间香港市场的表现不及A股，从AH股溢价来看，从年初至今A股较港股的溢价从20%提升至30%，主要原因包括香港的政治问题和今年香港疫情控制情况不及国内，前瞻未来，一方面香港政治问题正在逐渐得到解决，另一方面随着疫苗的广泛使用，未来疫情对香港的影响也会逐步淡去。
其次，从香港市场的国际地位来看，未来香港仍将是维持中国对外交流的非常重要的战略性平台，近年来我们也看到很多中概股陆续从美股回归港股。
最后，香港市场上还存在不少在A股没有的稀缺个股和板块。A股方面，国内经济的复苏趋势非常明确，从今年四季度到明年一季度，应该可以恢复到2019年的增速水平，但明年的流动性较今年可能稍微有所收紧。所以估值或存在一定的压力。
Q2:您明年的投资方向是什么？
答：明年一季度可能还是会维持今年四季度的主流行情——顺周期、低估值，主要逻辑是包括两个方面。
第一，是中国经济的复苏，今年一季度由于疫情影响，经济增长“砸了一个大坑”，因为今年一季度基数较低，明年一季度可能会出现比较高的GDP增速，所以顺周期行业伴随着经济的恢复会有不错的表现。
第二，从估值看，虽然今年中国经济受到了疫情的影响，但是不少行业（包括医药、某些非周期的行业等）受益于疫情，从年初至今股价表现较好，估值也来到相对高位，如果明年货币政策稍微收紧，流动性不再像今年这么充裕，高估值板块可能面临一些压力。
因此总体上看，明年一季度比较看好顺周期、低估值，但是明年下半年乃至明年年底，具体还是要看整个市场的走势，长期跟踪的板块如果估值调整到比较合适的位置，我们也会比较关注。
Q3:请您给大家建议一下明年适合投资什么样的股票基金？
答：个人建议投资者在选择基金的时候要选择优秀的基金经理，优秀的基金经理可以帮忙做行业轮动上的配置，在整个板块的选择方面相对来说比较灵活，此外，建议投资者还是坚持长期持有基金，大概率可以获得比较好的回报。
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