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说说最近的债市和债券基金

来源:基民柠檬

最近债市比较动荡,好久没有这样的市场热度了,不过前两天柠檬君比较忙,并没有及时跟上行情,今天有时间就来说说。

这到底是个啥事?

债市的事情,很多围观群众并不是很了解,有些内容看了也看不太明白。那么首先就先来说说这到底是个什么事儿。

这一次还是债券违约引发的,至于啥叫债券违约?就是没有按照约定办事,包括到期了不能兑付本息,约定可以提前回售的,也不能兑现承诺,总之就是说话不算话,该办事不办事了。

债券违约也不是个新鲜事儿了,毕竟债券违约都常态化了,但是这一次为什么有如此之大的杀伤力和动静呢?

原因主要有两点:一是出现了交叉违约的情况,也就是类似于“民间互保”,互相担保,一个出事儿很容易倒下一片;二是市场担心可能存在“逃废债”的情况,也就是有钱也不想还钱。

真正让市场动静很大的是后者,这是破坏信用债市场根基和投资逻辑的操作,信用债没有信用可言,还有存在的必要吗?基于财务状况的信用分析都没有用了,还怎么投资信用债?

明明有钱却不还钱,这谁还敢往外借钱?市场真得很慌,当然这种慌乱局限于之前靠着“信仰”投资的部分,主要是一些高收益债券,质地相对偏差的国企债、城投债为主。利率债和质地优良的信用债并不需要担心这个。

到底有什么样的影响?

肉眼可见的是部分债券基金出现比较显著的跌幅,可能短短一两天的时间,就跌掉了半年乃至一年的收益,个别情况严重的,可能两年都喘不过来气。

债券基金整体的表现也受到一定的影响,毕竟局部地区的慌乱,对于整个市场的流动性多少也有些干扰,短期资金比较紧张,流动性好的债券首当其冲,成为抛售的首要对象……不过这种影响还是短期的,虽然不能说马上就会停,但是无辜受难总有反转的那天。

债券基金也分很多类型和投资策略,这次受打击的主要是信用下沉比较激进的债券基金,也就是胆子比较大,敢于吃进质地有争议、收益较高债券的债券基金,并不分什么类型,我们能看到有纯债基金,也有二级债基,有短债基金也有长债基金中招。这次倒下的都是胆子比较大的,既然富贵险中求,这也是该承担的,胆子小的没什么事儿。

基民该怎么办?

既然根源是市场担心“逃废债”,那么平息动荡最简单直接的做法就是打击“逃废债”,不过这不是我们投资者能做的了,我们顶多就是呼吁呼吁,还是要监管部门出手。

很多人会问债券基金还能不能买(持有)?市场上也有很多的声音,柠檬君的意见是:

如果你有担心,那么就回避吧。不过再次声明一下,这里只针对那些投资信用债的基金!守和退的风险收益比就在那里摆着:守(继续持有)大概率是对的,因为搞这个策略的债券基金数量并不少,现在卧倒的看着多也还是少数,不过万一躺枪,这个亏损就比较大,有点伤不起……退肯定是要小亏一点,但是退得及时也就亏这些,损失是可控的,不过大概率后期会拍大腿觉得“亏了”。

不过这个事并不能单纯以结果论英雄,100平方米的空间内埋了两颗地雷,你顺利通过雷区是大概率事件,但是没过去呢?

至于买债基,柠檬君觉得还是等风雨过后再说,虽然可能有些晚,但是我们真没有必要为了点小利,操太多的心还提心吊胆的,这划不来。不过风雨过后的债券市场,柠檬君觉得还是很值得期待的。

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