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股神巴菲特“三投”科技股背后,隐藏什么投资趋势?

“巴菲特打新,一天赚了55亿元”这个消息一出,股神再次被捧上神坛。不得不说,你股神还是你股神。钦羡之余,我们能从中窥见哪些有价值的投资线索呢?

富二就从中发现股神在投资科技时,隐藏不深、但极有意思的两大投资策略的变化。

首先,不妨看看这一次巴菲特投了谁?怎么投的?

这一次,巴菲特打破了“不打新”的传统,在云计算独角兽Snowflake(雪花)刚以上市时,就投资了逾5.7亿美元(折合人民币约39亿元)。9月17日刚一上市,股价飙升,发行价为120美元,报收253.93美元,涨幅达111.61%,总市值超700亿美元。

巴菲特一出手,就逮着了美股软件公司史上最大规模的IPO、一家最有价值的初创公司。

他第三次投资科技股,刚一开始就赚了个盆满钵满。

巴菲特曾说过,不要投资自己不懂的东西!但最终,他还是对曾不屑一“股”的科技股做了多次妥协。这一次投资Snowflake,是巴菲特与科技股的第三次亲密接触。

第一次亲密接触 在企业成熟期投资IBM

——“科技”以痛吻之

投资IBM 7年 成为最失败的投资。

在互联网浪潮高潮迭起又落下,再迭起的时候,2011年11月,巴菲特以每股170美元的均价,买入了6400万股的IBM股票,总价值约107亿美元,持股比例5.4%,后来增持至 8120万股,占IBM总流通股的8.6%,成了IBM最大股东。

巴菲特选它的理由是:“我想不出有任何大公司对于未来走向和下一步的规划能胜过IBM。它变成了一个协助IT部门更好的完成其工作的公司。” 大家都知道,IBM是一家计算机硬件为基础的公司。在2011年时,它开始从专注的计算硬件相关生意,转移到更具有服务、咨询公司。

巴菲特投资IBM之后,连续6年营收下降,在2018年时,股价跌至140到150美元区间。

所以,在七年后的2018年5月,巴菲特无奈清仓,宣称伯克希尔·哈撒韦已经不再持有任何IBM股票。

第二次亲密接触  在企业成长期投资苹果

——股神对“科技”报之以歌

在IBM上遭遇的失败,并没有让股神放弃对科技股的布局。清仓IBM,他转头就重点投向了苹果。(巴菲特在IBM之后,曾短暂投资过甲骨文,很快全抛了,所以在此富二不做讨论)

2016年5月,巴菲特首次买入了980万股苹果股票,当时苹果股价在90美元到100美元之间。2017年1月,增持了将近7600万股苹果股票。到2020年年中,伯克希尔·哈撒韦持股苹果24515.56万股,持股比例达5.72%,市值915亿美元。这是目前巴菲特投资组合中第一大重仓股。

为何选择苹果?巴菲特是这样诠释他买苹果的逻辑:“我想说,苹果明显有很多很多科技含量,但是苹果产品在很大程度上也是消费品,有很强的消费品属性。”

当然,苹果没让巴菲特失望,仅仅今年,截至8月底,苹果的累计市值增长了约71%,超9000亿美元,照此比例,巴菲特持有苹果的市值同比例增长超500亿美元。

这一次,反败为胜。

第三次亲密接触:在企业初创期投资Snowflake

——股神对“科技”抱以厚望

这一次,巴菲特布局科技公司比之前两次都快,Snowflake刚一上市就以战略配售的形式参与。这是一家成立于2012年的云原生数据仓库(Cloud Native Data Warehouse)提供商。这笔投资分了两个部分:

其一,巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦将以Snowflake预期的IPO价格区间75美元至85美元的80美元中间价格,私下配售约310万股A类股票,投资总额超2.5亿美元。

其二,伯克希尔还将在后期的二次交易中,从Snowflake公司投资人中购买另外400万股A类股票,按照80美元发行价算,这笔交易额达3.2亿美元以上。

通过总结股神对科技股的投资路径,有两大变化比较有意思。

一:巴菲特投资科技股的上车时间的变化

晚上车——赶趟上车——早上车

投IBM时,IBM已经经历了90多年发展,正进入互联网发展第二波浪潮的高峰期,巴菲特此举,可谓是赶了个晚集。

投苹果时,苹果正是从成长到成熟期,赶上了“饭点”。

投Snowflake时,其IPO刚发行时就投,起了一个“大早”。

二:选择科技股的核心要素在变化

硬件——软件——云计算

巴菲特投资科技股的路径,是跟随着科学技术的发展不断升级的。

从以硬件为主的公司到基于软件的科技公司,再到基于云计算的软件公司。

为何说IBM是硬件型的科技公司?因为提到IBM,我们可以想到就是录音磁带、磁盘驱动器、存储芯片再到大型计算机,当然,IBM的软件系统的产品线也非常丰富,包括迷你型电脑系统、个人电脑系统和服务器。但在2010年之后,IBM的软实力逐步式弱,被其他IT巨头所赶超。

再看看苹果,库克曾说过,苹果最大的成功,就是将自己视为一家科技公司。

苹果并非简单的手机公司,而是基于iOS具备完善生态系统的科技公司。苹果的生态系统是什么?它并不仅仅是一系列苹果产品或服务的组合,iPhone本来就是苹果生态系统中的重要部分之一。其软件、硬件、服务都只是这个庞杂生态系统的一个重要环节而已。仅以App Store生态系统来看,它在2019年为苹果创造了5190亿美元的款项和销售额。

再看看巴菲特的新选择——云计算公司Snowflake。

Snowflake是一家SaaS公司。SaaS即Software-as-a-Service的缩写名称,意为软件即服务,即通过网络提供软件服务。可别小看这类公司,据中信证券统计的数据,2013 年至2019年底,美股 SaaS 云计算企业的市值增幅 、收入增幅分别为达543%、578%,显著超越传统科技巨头的84%和25%。

什么是云?

云就是用户把空间、数据、运算服务都放在网上,花钱托管或租这些服务,而不是买来硬件放在自己公司里。

云计算首先解决的问题便是减少浪费,帮助机构提供更快更精简的服务。在过去几年,Snowflake在欧美市场就受到大量中小企业的青睐。

随着云计算的发展普及,除了个人存储空间外,企业中的空间、数据、运算服务等将会有更多的数据存储在不同的云环境中。

当前世界云计算发展状况如何?

2019年全球云计算市场的前三名公司占据了近80%的市场,亚马逊的Redshift居第一,市场份额高达45%; 微软Synapse的市场份额为17.9%,排名第二;阿里云以9.1%的市场份额跻身前三;第四是谷歌BigQuery达5.3%。

再看看我国内云计算企业的情况,据英国研究机构Canalys发布的有关2019年第四季度中国云计算市场的报告显示,阿里云以46.4%的市场份额排名第一,腾讯云以18%的市场份额排名第二,百度云排第三。

从巴菲特投资科技股的晋级之路,我们可以发现:投资科技,并非一锤子买卖,既要坚持长期投资,又要找准趋势、关注企业的成长周期。因为科技是在不断发展进化的,总有创新的硬件、软件、技术服务出现并根据市场的需求,不断更新迭代。

或许不少客官认为,现在科技股的估值不低,要不要坚持得再考虑考虑。

如果以简单的PE估值来衡量科技股的投资价值,显然就会错失机会。因为科技板块的创新迭代,比传统行业快得多,当创新业务达到临界点时,就有机会出现爆发式持续高增长。

在加上在注册制改革下,创业板和科创板科技类公司IPO持续公司引入,活水源源不断,科创板的投资价值可以更长维度来考量。

美股科技浪潮持续长达十年后还余波未断,我国科技板块风波才起,属于它的时代,或许更持久……

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